士兰微：LED领域拥有很大潜力 强烈推荐评级

投资要点事件：

公司6月25日发布2010年上半年预增公告，预计公司2010年半年度归属于上市公司股东的净利润将超过9000万元，与2009年半年度相比增长429%。

点评：

我们预计公司上半年净利润8800万元，公司预增公告略超我们预期。公司1季度净利润4700万，其中包括1000多万的投资收益，主营业务带来的净利润3700万左右。2季度净利润超过4300万，全部是主营业务带来的。

仅就主营业务而言，2季度较1季度净利润环比增长超过16%，主要是因为1季度有春节因素，工作日较2季度少。从景气程度上讲，公司产能利用率一直很高。

展望下半年，我们总体乐观，不过也需要注意人民币升值、原材料涨价、人工成本增加给公司带来的负面影响。

中长期来看，我们十分看好公司的增长前景。理由一：全球半导体景气周期有望拉长(参考深度报告《中国半导体产业迎来战略机遇期》)；理由二：公司在景气低位购买设备，未来产能会扩大50%左右；理由三：公司拥有IC设计能力，经过多年积累，新品不断上量，如LED驱动电路等；理由四：公司是唯一一家从半导体拓展到LED领域的上市公司，在LED领域拥有很大潜力。

我们维持公司2010、2011年EPS0.44元、0.61元，维持“强烈推荐”评级。（兴业证券）