秦川发展：目标价16.00元

湘财证券-买入

近日，秦川发展（000837）随大盘下跌出现了一定幅度调整：秦川发展股价自4月15日达到高点以来，随大盘的调整出现了一定幅度下跌，但从近半年股价表现来看，股价表现强于沪深300指数。我们认为，公司股价出现下跌是由于系统风险所致，与公司基本面无关。从基本面来看，公司目前生产依然紧张，特别是磨齿机床订单饱满。

公司股价走强的驱动因素依然存在：1)公司基本面的不断好转：正如我们在《2010年机械行业投资策略报告》中分析的那样，2010年将是机床行业迈向景气高峰的一年，行业景气高点出现在2011年2季度左右，(详见我们的《2010年机械行业投资策略报告》)；从近期我们了解情况来看，秦川发展机床业务受下游行业(汽车、工程机械等)驱动明显，公司基本面不断好转。2)整体上市预期：公司整体上市预期明显，目前正稳步推进，也给股价带来想象空间。

长期看好公司的发展前景：基于如下3点，我们长期看好公司的发展前景：1)从公司下游来看，公司机床产品主要针对汽车、工程机械等行业，特别是汽车行业是公司的主要下游；目前来看，我国人均汽车保有量仍然较低，长期来看，我国汽车行业具有较大的发展空间；因此，长期来看，公司受益于汽车行业的发展。2)从行业发展趋势来看，以自动化机械装备代替人工是汽车行业发展的必然趋势；同时，随着加工精度要求的不断提高，汽车变速箱齿轮需要进行磨齿加工的比例越来越高；因此，公司磨齿机床需求空间不断加大。3)从公司自身来看，公司是国家级高新技术企业，技术力量雄厚，特别是在磨齿机床领域，在行业内占有较高的市场占有率，将显著受益于行业的发展。

依然维持买入评级：鉴于机床行业景气度不断提高及公司整体上市预期，我们依然维持公司的买入评级。