西山煤电（000983）

将迎来高速发展期

世纪证券分析师发布研究报告指出，2010年公司已经两次上调了产品价格，预计2010、2011、2012年公司每股收益为1.77元、2.25元和2.65元。考虑到公司在焦煤行业的龙头地位，维持“买入”评级。

公司具有得天独厚的煤炭资源优势，拥有合计26.77亿吨的资源储量，开采的主焦煤、肥煤是稀缺资源。公司目前煤炭产品的主要用户为宝钢、鞍钢、首钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业。

公司煤炭主业将迎来高速增长期。公司目前的煤炭产量主要来自西曲矿、镇城底矿、马兰矿、西铭矿和在建的兴县斜沟矿等5座矿井。斜沟矿井及选煤厂在2009年基本完工，2010年将释放产能。预计公司2010年原煤产量2780万吨，提高近50%。公司也将加快推进二期工程，最终兴县项目将形成3000万吨/年生产能力。公司未来还将建设内蒙古巴颜高勒矿区项目，产能400万吨/年。整合的山西小煤矿也将于2011年开始贡献产量。整合完成后，临汾古县将增加产能330万吨，临汾尧都区11号井田将增加产能90万吨，西山光道煤业将增加产能120万吨。

未来集团通过公司实现整体上市可期。相关规划显示，山西省争取2012年前实现同煤集团、焦煤集团、潞安集团、晋城煤业集团、阳煤集团五大集团中的一至两家集团整体上市，2015年前五大煤业集团基本完成整体上市。

时代新材（600458）

同心多元化铸就成功

长江证券分析师发布研究报告，由于公司实际增发股份数量低于预期，上调公司2010—2012年摊薄后的每股收益至0.91元、1.34元和1.82元，对应市盈率为30.3倍、20.5倍和15.1倍，维持其“推荐”评级。

公司5月20日发布公告，以27.18元/股的价格向包括大股东株洲电力机车研究所有限公司在内的6家机构定向发行股票3,080万股，募集资金净额80,029.40万元。其中，大股东株洲所以现金认购1,240万股，占本次发行股本数的40%。

对此，分析师认为，本次增发将大幅度提升目前主导产品的产能，同时拓展建筑减震这一新市场领域，产能提升将为公司未来2-3年的高速增长提供保障。

研发优势是公司充分享受本轮高铁建设景气周期的关键因素，近几年每年新产品销售收入占公司当年销售收入的40%左右，新产品的不断推出是公司业绩快速增长的重要驱动力。

据统计，未来三年是我国高速铁路建设的高潮，与此同时，城市轨道交通建设将更具持续性，公司未来在城轨市场的拓展值得关注。

此外，公司在集团公司内部的定位是新材料的研发和生产中心，在年报中提出了“同心多元化”战略。分析师认为，公司未来将坚持以高分子改性材料为核心，在保持轨道交通和风电业务快速发展的同时，逐步向建筑减震、汽车、水务等领域拓展，形成新的利润增长点。

潍柴重机（000880）

典型的快速成长型公司

国金证券分析师发布研究报告，对未来三年公司净利润的复合增长率预测为30%左右，给予2010年25倍市盈率估值，6个月内目标价20元，予以“买入”建议。

分析师表示，中长期看，公司属于典型的快速成长型。首先，竞争力强。公司的核心竞争力为其优秀的管理团队，在此基础上，公司在成本控制力、供应链管理、品牌塑造力、精细化生产方面处于行业最高水平。相较其他竞争对手，公司的竞争优势体现在：品牌优势、网络优势、产品结构优势、成本控制优势。

其次，发展空间广。目前公司的产品几乎完全面对国内内河航运市场，国内内河船舶船用发动机每年的市场容量仅为40-50亿元。而公司即将进入的大功率中速机领域，全球市场容量为每年60亿美元。分析师预计，公司未来的市场占有率可达15%~20%，届时可实现销售收入60-80亿元，远超2009年15亿元的柴油机收入。

第三，毛利率提升可期。契机有二：一是老产品CW200每台提价5-8万元，提价幅度10%-20%；二是产品结构的调整，即将进入的大功率中速机，单位功率定价是主导产品小功率中速机的5倍以上。

分析师预计，公司2010-2012年销售收入将分别同比增长17.6%、21.5%及21.2%；可实现归属于母公司净利润分别为2.21亿、3.04亿及3.99亿元，折合每股收益0.80元、1.10元及1.45元，同比增长23.5%、37.4%和31.5%。(葛春晖 整理)