中国铁建：公司中标重大工程 “买入”评级

近日，公司中标以下重大工程：(1)公司子公司中标新建云桂铁路(广西段)站前工程YGZQ-3、YGZQ-4 标段施工总价承包，中标价合计人民币99.3901 亿元。(2)子公司中标新建铁路云桂线(云南段)站前工程二、五、六、八标段施工总价承包，中标价合计人民币140.2609 亿元。(3)子公司中标新建云桂铁路引入南宁枢纽站前及部分站后工程、DK21+500~DK225+100 轨道工程SN-2 标段施工总价承包和湘桂铁路柳州至南宁段扩能改造工程和新建南宁至黎塘铁路工程引入南宁枢纽站前及部分站后工程SN-3 标段施工总价承包。中标价合计人民币50.8518 亿元。(4)子公司中标新建铁路云桂线引入昆明枢纽工程站前工程，中标价人民币34.8190 亿元。(5)子公司中标新建铁路赣州至韶关铁路站后工程ZH-4 标段施工总价承包，中标价人民币8.4761 亿元。上述工程中标价合计约为人民币333.7978 亿元，约占本公司中国会计准则下2009 年营业收入的9.39%。

点评：我们预计公司截至目前新增订单1900-2000 亿元，在手订单7500 亿元。我们预计2010-2011 年的每股收益分别为0.71 元、0.87 元(暂不考虑增发因素)。目前的估值计算公司2010 年和2011 年的动态市盈率分别为10.69 倍和8.72 倍，维持“买入”投资评级。（海通证券）