东方园林：大单签订将可能超预期 买入评级

东方园林签12亿元大单两倍于去年营业收入，5月7日与大同市城市园林绿化建设管理服务中心签订了《大同市文瀛湖项目景观工程合同》，总金额12亿元，工程规模约400万平方米，单位造价300元/平方米，工期两年。

资料显示，该合同系东方园林承接的首个超10亿元的园林景观工程项目。公司称，合同的履行将会大大增加营业收入和营业利润，对2010年、2011、2012年经营业绩都将产生积极影响。

目前，公告披露的合同总价为12亿元，相当于东方园林2009年营业总收入的2.06倍。基于此，若再以工期两年计算、以2009年公司平均净利率14.33%估算，则该合同于今年内为东方园林带来的核算净利润可达8600万元。

山西大同文瀛湖公园12亿元合同，将确保公司未来2~3年业绩高成长的稳定性，预计10年、11年EPS分别为3.56元、5.86元，同比增长220%、64%。我们预计，未来公司大单签订将可能超预期。目前股价在公司股权激励价附近，强烈推荐买入，目标价205元。（招商证券）