白云山A：目前仍有估值优势 “推荐”评级

公司主要子公司明兴、光华、何济公等在2008年以来有效消化了历史库存，加大了营销力度和应收账款管理力度。通过理顺渠道，对重点产品突破等措施，收入利润都有了大幅增长。年初以来白云山天心和总厂的头孢类产品同比增长幅度达到40%以上，头孢硫脒、头孢克肟、头孢丙烯、头孢呋辛等产品销售都十分旺盛，将带动公司2010年业绩高速增长。百特侨光亏损额同比将大幅降低。2009年白云山和黄利润增长较慢，年初以来复方丹参片增长加快，新进入医保的口炎清、脑心清、丹红化瘀等二线产品高速增长。不过，专利药头孢嗪咪仍需假以时日。

预测公司2010-2012年每股收益为0.41、0.51、0.65元，作为一家特点突出的品牌药企业，目前仍有估值优势，给予“推荐”评级。（中投证券）