烟台氨纶：拟建舒适氨纶项目
海通证券-买入
2010年3月15日，烟台氨纶(002254.SZ)发布公告，公司决定投资建设年产7000吨舒适氨纶纤维工程项目，计划于2010年4月份开工建设，2011年6月底建成投产。
结论:我们认为烟台氨纶2010-2011年有三大看点，首先，氨纶行业处于较高景气度、公司氨纶产能将有大幅扩张，产品结构进一步优化(新增年产5000吨医用氨纶产能、7000吨舒适氨纶产能);其次，公司间位芳纶(芳纶1313)业务订单已迅速恢复，生产线已满负荷生产，预计公司间位芳纶销量2010年将增长50%以上，间位芳纶业务盈利将大幅提升;第三点，我们预计公司年产1000吨对位芳纶产业化项目将在2010年底、2011年初期间建成投产，该项目建成将进一步提升公司盈利能力，且意义极为重大。基于上述三大看点，我们认为烟台氨纶是目前氨纶行业最佳投资标的，公司投资价值依然被低估，我们调高公司盈利预测，预计公司2009-2011年EPS分别为0.67元、1.97元、2.65元，并调高公司投资评级至“买入”。
