中联重科：主营业务优势明显 “推荐”评级

国元证券分析师发表报告表示，考虑到公司业绩的快速增长和目前的估值水平，维持对公司“推荐”的投资评级，预计其2010年和2011年的每股收益分别为1.97元和2.53元。

公司是我国工程机械行业的龙头，起重机械和混凝土机械是其两大主营业务。收购CIFA后，公司混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一;汽车起重机年产5000台以上，市场占有率国内第二位，仅次于徐工。

随着混凝土机械销量的提升和产品结构的升级，公司内销产品的利润水平将逐渐提升，从而有效弥补CIFA产品毛利低的问题;同时，随着公司混凝土事业部的整合，CIFA的部分零部件将在国内生产和全球采购，从而有效降低成本大约15%-20%，据此，分析师预计公司混凝土机械产品的毛利率在未来2-3年内将稳中有升。起重机业务方面，政府投资拉动的效果依然明显，对起重机械行业形成拉动，预计未来2-3年起重机行业仍将保持20%左右的高速增长。

分析师认为，公司几大主营业务都具有很强的市场地位和竞争优势。工程起重机械有望实现较快增长;混凝土机械在收购意大利CIFA公司后的协同效应将开始显现;塔机和环卫机械在2008年均突破了10亿元的规模，未来销售额将呈现出大幅度增长的趋势;路面机械和旋挖钻机将随着铁路、公路等基础设施建设项目拉动而成为公司业务的有益补充;此外，公司正式进军土石方机械和散料运输机械市场，这也有望为公司带来新的利润增长点。（国元证券）