丽珠集团(000513)为华南地区重要的普药生产企业,主要产品包括参芪扶正注射剂、抗病毒颗粒为代表的中成药,丽珠得乐系列、前列安栓及促卵泡素为代表的化学药业务、原料药以及诊断试剂等。公司已成为集医药产品科研、开发、生产、销售于一体的综合性、高新技术型制药企业集团,在处方药的生产与销售领域具有突出优势。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为1.42元、1.59元和1.96元,对应的动态市盈率为28、25和20倍;当前共有6位分析师跟踪,3位给予“强力买入”评级,3位给予“买入”评级,综合评级系数1.50。
公司发布业绩预告,2009年业绩超预期。全年实现营业收入25.96亿元,同比增长26.1%;实现利润总额5.89亿元,同比增长457.90%;归属于母公司的净利润4.82亿元,同比增长824.85%;按照回购B股注销后新股本29,572万股计算,全面摊薄每股收益1.63元(加权平均每股收益1.61元);扣除非经常性损益后的归属母公司所有者净利润约为4.07亿元,同比增长71.23%,全面摊薄后的主业每股收益为1.38元。每股净资产为7.27元,同比增长了24.06%;净资产收益率为22.41%,同比增加19.48个百分点。
公司加强营销改革执行力度,北京、上海、江苏、东北等原销售薄弱的区域销售增长显著,使处方药销售持续稳步增长约23%,其中:促性激素、中药制剂、血液系统药物、抗微生物药物增长较快;消化道、诊断试剂、心血管药稳健增长;原料药收入增长主要因新北江药厂的美伐他汀、酶酚酸销售大幅增长,弥补了丽珠合成原料药厂的头孢曲松钠、头孢呋辛钠销售收入的下滑。
广发证券认为,公司09年由于抗病毒颗粒销售额在甲流影响下的异常波动,使业绩增幅提高,这一因素很难持续,10年的业绩将回归正常,由于公司经营稳健,现金流在不断改善,给予公司“买入”的投资评级,
风险因素:(1)原料药行业的波动给公司增加了不确定性;(2)公司主力品种参芪扶正注射液易受其他中药注射剂安全事故影响。
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