南玻A：太阳能谨慎扩张节能玻璃期待市场

事件：

12 月15 日，我们与南玻集团股证事务部就公司的近期经营状况和发展战略进行了沟通。到场的证券及基金研究员约十人。

主要观点：

太阳能：积累技术、谨慎扩张

宜昌南玻多晶硅生产线技术处于国内领先水平。

下游光伏组件业务谨慎扩张。

光伏产业链基本完成技术储备，规模可快速扩张，只待需求回暖。

太阳能超白压延玻璃在国内首屈一指。

我们认为公司的太阳能业务将在明年出现转折。

节能玻璃：积极扩产，期待市场

浮法玻璃周期性较强，精细玻璃业绩不佳。

工程玻璃相对稳定，近两年毛利率在30-35%，公司制订了产能扩张计划，

将以节能玻璃作为战略重点。

节能玻璃在我国尚未普及，降低建筑能耗效果明显。

建筑节能市场规模庞大，增速乐观。

余热发电技术已在公司有所应用。计提减值，EPS 减少0.07 元。

给予公司“买入”评级。（湘财证券）