公司在彭泽建设核电项目的出资协议已经签署,在万安建设核电厂的合作投资意向也已经签署。一般情况下核电经营的毛利率在40%之上,水电经营的毛利率接近40%,火电经营的毛利率在20%左右。
公司未来两年仍将收到财政补贴作为公司盈利补充,并享受税收优惠:
我们预测赣粤高速2009-2011 年将实现营业收入32.67、37.99 和41.85 亿元,在不考虑财政补贴的情况下,EPS 分别为0.46、0.55 和0.62 元,对应09 年、10年和11 年PE 分别为19 倍、16 倍和14 倍。目前高速公路行业对沪深300 的相对PE 较历史均值有36.66%的折价,我们认为高速公路行业具有估值优势。
鉴于公司稳定的业绩增长和涉及核电行业的发展前景,我们给予公司6 个月目标价为10.45 元,对应2010 年19 倍PE,建议为“买入”评级。(光大证券)
[责任编辑:zhouzhuang]