长安汽车（000625）今日窄幅整理，至收盘上涨3.05%，全日换手率3.24%。公司是汽车板块的龙头企业，尤其在小排量汽车上，其排名微车行业第一，有福特、马自达等多个品牌，与福特汽车等外资均有合作关系。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.49元、0.55元和0.57元，对应的动态市盈率为24、22和21倍；当前共有25位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，18位给予“买入”评级，6位给与“观望”评级，综合评级系数2.20。

受惠国家政策业绩大幅上涨。09年上半年公司实现营业收入112.83亿元，同比增长43.19%；实现归属母公司净利润5.33亿元，同比增长18.35%。上半年小排量汽车的集体井喷，主要得益于国家政策的刺激，时近年底，汽车购置税优惠和汽车下乡补贴等临时政策即将到期，未来政策的动向将成为关键。汽车行业的复苏对刺激居民消费起到重要作用，基于国家促消费、保增长的政策方针，汽车行业有望继续受惠国家利好政策，而购置税政策则有可能加大力度，不排除小排量乘用车完全取消购置税等，公司作为小排量乘用车领域的龙头企业有望持续受惠。

微客和自主品牌轿车潜力巨大。公司目前微客市场占有率为29%，与上汽通用五菱同为行业龙头，该细分市场寡头垄断的特性非常明显，公司目前单车净利润达到1500元，如果剔除轿车亏损的因素，则盈利能力将更高，微车未来的持续发展是公司本部盈利的关键；09年汽车行业的增长与二、三线城市和农村需求密不可分，这对于我国自主品牌轿车企业极为有利，长安的轿车业务也在面临突破，公司悦翔上市后市场反应良好，国金证券预计公司2010年有望扭亏为盈。

中金公司认为，汽车市场的繁荣已经成为刺激国内经济走出低谷的最可依赖的途径，公司将充分受益于内陆省份及农村汽车需求增长，且其轿车业务好转确定性较强。因此，上调公司评级至“审慎推荐”。

风险因素：本部轿车销售低于预期、微客行业竞争压力高于预期。

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