首开股份（600376）今日至收盘上涨5.37%，全日换手率5.74%。公司通过向首开集团定向增发股票收购资产，将首开集团下属主营业务资产注入上市公司，大幅提升了资产规模和项目规模。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.78元、0.98元和1.40元，对应的动态市盈率为28、22和16倍；当前共有16位分析师跟踪，5位给予“强力买入”评级，8位给予“买入”评级，3位给与“观望”评级，综合评级系数1.88。

在售项目销售良好。2009年1-8月，公司累计销售面积62.33万平米，销售金额超过80亿元。在售项目有首城国际、国风上观、知语城、首开常青藤等。与天津天房发展合作开发的项目天津湾，也在天津引起了热销，公司拥有优越的资源和不断提升的管理水平，是地方性房地产国有企业中实力派的代表。

出让土地带动业绩增长。公司9月份发布公告称，全资子公司北京城市开发集团有限责任公司与北京市土地整理储备中心签订土地入市交易协议，由城开集团将已完成征地、土地平整、市政条件建设等工作的望京B29商业金融项目用地委托土地储备中心组织该宗地的国有土地使用权入市公开出让工作。按照土地入市交易协议规定，在土地储备中心将望京B29商业金融项目用地挂牌出让后，城开集团将获得人民币12.584亿元的土地开发建设补偿费。

银河证券表示，受益于地产市场的回暖，公司09年下半年业绩有望大幅度提升，未来两年是重点项目的结算期，加上国奥村项目能够贡献比较多的投资收益，09、10年业绩有望实现年复合增长15%以上，维持“推荐”评级。

公司去年共新开工面积106万平米，竣工51万平米，分别低于年初计划38%和53%，表明公司出现资金困难，导致战线收缩，中信建投对公司业绩增长前景持谨慎态度。

风险因素：房地产市场调整幅度继续加深以及宏观经济恶化；公司参股的国奥投资开发项目有可能合并计算开发成本，从而带来投资收益的巨大差异。

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