大盘受外围市场的影响出现大幅调整，但由于经济复苏比预期更好，在此背景下市场有望形成慢牛走势，价值投资将在后市集中体现优势，重点关注一些业绩增长品种。个股可关注五粮液（000858），公司具备一定的品牌优势，重点打造高中价位产品，在行业中竞争优势突出。

品牌价值突出，业绩增长

“五粮液”品牌在2008年中国最有价值品牌评估中，品牌价值450.86亿元，继续居食品制造业第一位。五粮液也以食品饮料行业第一的身份荣获“最具爱心内资企业奖”。五粮液成为“全球最有价值品牌中国榜”国内白酒行业唯一上榜企业。自“中国最有价值品牌”1995年评估以来，五粮液连续14年蝉联食品业榜首。姊妹品牌“五粮春”(品牌价值55.33亿元)和“五粮醇”(品牌价值39.56亿元)也分别位居第35位和45位。由于公司定位中高档产品，今年以来销售收入和净利润继续保持增长，三季度公司实现净利润69477万元，同比增长136.64%，后势发展可看好。

产能强大，解决关联交易

目前，五粮液的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。五粮液已形成了70余个品牌，千余种规格的系列酒产品。在70余个品牌中打造出18个重点品牌来承载45万吨左右的销售规模。09年7月公司与集团公司拟共同出资设立“宜宾五粮液酒类销售有限责任公司”，注册资本5000万元，公司占80%股份。酒类销售公司设立后，公司原来通过进出口公司销售的内销、出口酒产品全部归入酒类销售公司统一管理和销售。据预计：公司09年度关联交易发生额为61.34亿元，其中，与五粮液集团进出口有限公司的关联交易金额为52亿元，占公司销售产品或提供劳务的比例高达50%。粗略计算，控股80%每年将能够给股份公司增加约10亿元的净利润回流，按公司总股本37.95亿股核算，能够增厚公司业绩0.26元左右。

短期有望企稳，中期趋势看好

二级市场上，公司股价短期受到市场因素出现调整，由于该股在30日线附近具备一定支撑力度，短期有望止跌企稳，形态上看该股上升趋势并没改变，中期投资价值明显，后市新高可期待。

（杭州新希望）

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