证券时报记者陈楚

    作为信达澳银基金公司首只债券基金———信达澳银稳定价值债券型基金，首发短短不到一周的时间便受到投资者的热捧。信达澳银基金公司固定收益部总经理陈绪新表示，2008年大涨后交易型资金获利了结是导致债市年初下跌的短期因素，但从长期来看，债券市场2009年仍然充满投资机会，尤其是信用债，将成为投资者在震荡市中既规避风险，又获取合理收益的“宝地”。

    “最寒冷的冬天可能已经过去”

    陈绪新表示，根据最新的宏观经济数据，中国经济似有触底反弹的迹象，可能最寒冷的冬天已经过去了，不过，复苏的道路上仍然会有不少障碍。对于最新公布的一系列宏观经济数据，陈绪新认为要仔细分析其结构，比爆发性增长的信贷数据、连续反弹的PMI;投资虽有增长，但出口下滑堪忧。但中长期来看，中国经济有其独特的优势，如大量的银行存款和外汇储备、国家财力充足、较低的外债水平等，这些都能支撑中国进行大规模的财政经济刺激计划，以应对目前的经济困难。

    “从目前的经济形势来看，央行可能不会大幅度降息，而是采取相机决策的货币政策，如公开市场操作的方式来灵活管理银行体系的流动性，引导信贷货币的平稳增长。”陈绪新表示，尽管央行可能不会急于再度大幅降息，但降息可能性依然存在，时间可能在几个月后，等待进一步的经济数据出来，再采取适当的货币政策措施。

    可能会反复的经济数据、宽松的货币政策、充裕的流动性，基于以上因素，陈绪新认为2009年的债券市场将呈现震荡特征，债券投资仍有机会，投资者可适当配置债券基金，降低资产组合的风险系数，同时获取理想的收益。

    信用产品充满投资机会

    国内债券市场的结构和工具都比较复杂，而专业的债券投资者则可以凭借研究团队力量，结合专业投资经验，在这个市场为投资者获取一定的收益。信达澳银基金公司强调是价值投资，在债券投资上强调公允值（如信用产品的信用利差）分析，并且结合市场情况，进行有纪律的交易，减少主观随意性。对于债券投资，公司还特别强调风险控制；积极承担风险，但前提是风险必须有合理的补偿。

    对于2009年的债券投资，陈绪新表示，经过2008年债券市场大幅上涨后，2009年取得理想收益需要采取一些策略，同时要注意防范风险，比如采取比较短的久期、关注信用产品市常“目前的绝对收益率水平已经很低。为了提高债券基金的收益，我们必须把目光投向利率产品之外的市场，如信用产品市场，包括短期融资券、企业债、公司债等，即我们称为信用产品的市常信用产品散布于银行间市场和交易所市场之间。”陈绪新告诉记者，他还会关注可转债市场，尽管这个市场规模比较小，但还是有投资的机会。

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    信达澳银稳定价值

    债券基金简介

    信达澳银稳定价值债券型基金是该公司旗下第三只基金，该基金的投资目标为在有效控制本金风险的前提下，追求债券票息收入的最大化，力争实现基金资产的长期稳定增值。在实际操作中，信达澳银稳定价值债券型基金秉承公司自下而上的价值投资理念，把注意力集中在对个券公允价值的研究上，精选价值相对低估的个券品种进行投资。通过整体资产配置、类属资产配置、期限配置等手段，有效构造投资组合。

    信达澳银稳定价值基金的投资组合比例为：固定收益类资产（含可转换债券）的比例不低于基金资产的80%，持有股票等权益类证券的比例不超过基金资产的20%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。按照国金基金分类，该基金属于债券－新股申购型基金。