市场低迷时期纷纷发出不减持宣言的“大小非”，在11月份市场有所回暖之后，纷纷发出减持公告，趁高出逃。数据显示，在本轮反弹行情中，“大小非”减持意愿强烈。尤其是行情火爆的上一周，沪深交易所大宗交易平台共计发生62次大宗交易，仅上周五两市就发生30次，创下了年内单日大宗交易次数之最。

有分析人士担心，“大小非”减持若持续大面积爆发，可能会摧毁市场的信心，令来之不易的反弹行情过早结束。

“大小非”减持成风

11月5日，国务院部署十大措施，投4万亿资金拉动内需，A股市场上周三开始奋力上扬，一举跃过2000点大关。持续上涨使得市场信心得到恢复，然而“大小非”也在乘此机会疯狂减持。加上昨天发布减持公告的ST远东、贵糖股份、天方药业、鑫新股份等，最近两天减持的个股已达到13家，其中，吉林制药刚承诺不抛售刚解禁的新股，同时却在迫不及待地减持旧股。

而ST松辽被疑限售股刚解禁就遭遇二股东全部抛光。上周五，ST松辽一部分的限售股解禁，其中包括二股东上海中润汽车制动器有限公司持有的2242.56万股。本周一，根据上交所的公开信息显示，ST松辽收盘上涨4.59%，但在当天却有5笔大宗交易以当天的跌停价1.86元成交，合计成交量为2242.56万股，占该股总股本比例高达10%，与二股东刚解禁的股份数量丝毫不差，而且每笔交易的卖方均为光大证券总部。有市场人士指出，这很可能就是ST松辽的二股东通过大宗交易系统，把刚刚上市流通的股份全部抛光。

银行股成出逃重灾区

今年6月份，第一家实现全流通的三一重工承诺不减持后，沪深两市多家企业以此为榜样，作出自愿锁仓承诺。在10月份大盘暴跌期间，“大小非”借道大宗交易减持的次数也曾大幅下降，甚至出现多个交易日没有一笔大宗交易的情况。不过，随着11月份两市股指的反弹，大宗交易市场中“大小非”的身影再度活跃起来，11月第一周，法人股东账户净卖出的金额只有20.18亿元，而随着上周大盘大幅上涨，法人股东账户净卖出的金额大幅上升至37.35亿元，仅上周五一天就达到24.7亿元。沪深交易所大宗交易平台上周共计发生62次大宗交易，仅上周五两市就发生30次，创下了年内单日大宗交易次数之最。

11月大宗交易名单显示，金融和房地产股以及大盘权重股都是本月“大小非”减持的“频发地”。房地产板块的两“老大”都遇到被“大小非”抛弃的局面：万科A在本月分别被两次减持，减持的股份数量超过1亿股，而金地集团在大宗交易名单中出现了11次，累计被减持3258万股。同时，工商银行、交通银行、深发展A、浦发银行、兴业银行等银行股也多次出现在被减持名单上，权重股中中石油、中信证券、中国联通等同样榜上有名。

目前点位套利空间至少15%

“目前的‘大小非’减持目的就是为了套利，这是显而易见的。”平安证券分析师蔡大贵告诉记者，在目前的情况下，“大小非”的套利空间最低为15%，最高为46%。在市场不好的情况下，确实有不少企业都“惜售”，承诺在某一时间段或某一价格之下不作减持，但随着市场转暖，“大小非”还是无法抵挡利益的诱惑。另一方面，或许也表现出“大小非”对后市的担忧。

蔡大贵表示，市场视“大小非”为洪水猛兽，管理层也已经做出了大小非通过二级市场每月减持比例不能超过1%的限制，并且多次声明研究减缓大小非对市场冲击的措施，但难以阻挡“大小非”们行情转暖则减持的出逃计划。

在股改中，市场预期“大非”的减持比例为10%～20%，而“小非”的减持比例则高达40%以上，平均而言，减持的比例约为30%。蔡大贵分析认为，“大小非”对市场所带来的“创伤”，需要“价格消化”，减持的数量越大，消化的时间越长，目前国家投资4万亿拉动内需，只会延缓指数滑落，但并不能“根治”。如果按照“大小非”减持30%进行测算，沪指下调至1300点的位置或许无法避免，只是一个时间问题。

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