历经2008年的股市大跌之后，上证综指从去年10月28日的1664.93点艰难地爬行到今年8月4日的3478.01点，历时9个月之久，涨幅108.90%。随后，股指从3478.01点快速下跌至9月1日的2639.76点，仅用不足一个月的时间就下跌了24.10%。继而，在从2639.76点到11月24日的3361.39点的回升，耗费了一个月又三周的时间，涨幅为27.34%。至此，股指在近一年时间内的运行一直呈现底部和顶部不断抬高的特点。可是，自11月24日以来，上证综指从3361.39点急速下跌到11月27日的3080.89点，只用了一周的时间，跌幅却已达8.34%。股指的运行趋势告诉我们：随着震幅的不断减弱，变盘的时间点已经离我们越来越近；而络绎不绝的利空声音，已经在敲响A股变盘的战鼓。
利空1：
迪拜事件重创全球股市
迪拜世界(集团)宣布延期6个月偿付即将到期的40亿美元债务，并将在政府帮助下进行债务重组。事件爆发后，亚洲、欧洲股市出现暴跌，债市也反应强烈。资金大举撤离高风险资产，使得上周四欧洲主要股指开盘后跌幅不断扩大，至收市时，多数指数跌幅超过3%。与此同时，欧洲多个国家的国债价格上升，收益率显著下滑。该事件对中国股市的影响也较大，上周四两市股指跌幅均超过3%，周五继续下跌，沪深两市股指跌幅分别超过2%和3%；沪深B股指数在上周跌幅更是接近9%。
利空2：
刺激政策退出引发恐慌
国家发改委价格监测中心刘满平日前表示，明年中可能是刺激政策退出的时间窗口，但退出也需微幅、逐步。该信息进一步加大了市场对流动性紧缩的预期，导致场内大量资金落荒而逃，前期靠大量资金堆砌起来的沪深堡垒，随风倒塌。
利空3：
大小非忙减持为股改还债
11月份以来，A股解禁大小非创出2009年下半年以来单月减持规模新高。今年上半年的股市飙升，在为广大投资者提供减亏的同时，也为解禁大小非提供了高位减持套现的机会。于是，各类减持方式层出不穷，既有通过大宗交易打折甩卖的，也有哄抬二级市场物价后直接抛售的；既有大张旗鼓“合规”套现的，也有明目张胆进行内幕交易的。总之，大小非减持套现在2009年已经不是什么新鲜事，以后也许更会成为平常事，保不齐还会有更多的“大家伙”们加入到减持的行列。钱越来越少，票越来越多，这不叫“通胀”，只能叫“贬值”，不是买股票的钱不值钱了，而是买到手的股票越来越不值钱了。
利空4：
险资总能跑在市场前面
日前有报道称，中国平安已向基金发出赎回指令，并同时降低股票仓位。其实，自从保险资金投入到炒股大潮之后，总能在一些关键的点位成功出逃和提前建仓，其高超的时点把握能力，只能令国内普通投资者望尘莫及。可是，在对外投资的屡屡失利，又实在不能让保险资金的运作者们站上国际级投资大师的行列。好在，外战外行并不妨碍他们在国内股市上的“尊贵”地位。
利空5：
市场扩容急急如律令
11月份以来，无论是主板市场的扩容节奏，还是中小板新股的上市速度，显然已经上升到一个新的阶段。巨潮网数据统计，截至上周五，累计已有66家公司的IPO批而未发，预计融资需求高达346亿元。
而上市公司的再融资更是到一发而不可收的地步。银行股巨额再融资的传闻一起，立刻导致银行股全面暴跌，民生银行H股在香港上市当天的破发，更是直接引发A股的连续大跌。WIND资讯统计显示，迄今已有54家公司的再融资要求获得证监会批准，但尚未进入发行程序。这些公司通过增发或配股将为市场增加204.46亿股的筹码，融资规模超过1300亿元。显然，整个市场的筹码供应正在向“供过于求”的方向发展。
利空6：
严打内幕交易惊了庄家
11月23日，深交所发布《深圳证券交易所中小企业板诚信建设指引》，要求上市公司建立完善的内幕信息知情人登记制度，严控内幕交易行为。而与此同时，越来越多的上市公司因涉嫌内幕交易而被曝光，“严打”大棒一举，立时引发大量资金落荒而逃。统计显示，上周机构主力资金净流出达586亿元。其中，仅在上周五，所有板块都呈现资金净流出态势，机构主力资金流出前五名分别集中在房地产（-17.3亿元）、有色金属（-13.7亿元）、银行（-10亿元）、工程建筑（-8.3亿元）、钢铁（-4.8亿元）等五大领域。
