宋城股份（300144）：对外项目逐步落实 长期看好公司发展

《阿诗玛》旅游演艺项目作为旅游演艺业龙头工程,推出后将在现有石林景区票务和销售体系上,新增石林景区与本项目的联票销售方式。为石林游客提供更多的产品体验、增加旅游项目的吸引力,对外打造市场具有足够的吸引力,对内以精品工程推动石林旅游产业多元化发展。

维持“增持”的投资评级。宋城模式的扩张,为公司未来的发展打下了坚实的基础,也充分体现了外延式发展的思路和速度。预计2011-2012年EPS将分别达到0.64和0.78元,目前股价所对应的P/E分别为38、32倍,考虑到公司未来成长空间,维持“增持”的投资评级。（申银万国 罗少平）

民生银行（600016）：利好行规模增长 舒缓小企业融资力

缓解小微企业融资压力,完成国家宏观调控目标,本次金融债获批符合我们预期。首先,专项资金支持小微企业缓解了它们的融资压力。前三季度,通胀高位徘徊,国家宏观调控趋严,存款增长乏力,信贷额度紧张,有限增量流向大企业和大项目,导致以温州为代表的小微企业现金流极度紧张,高利贷滋生违约风险,极大影响民营经济健康。本次金融债获批有助于缓解小微企业的融资压力。其次,信贷定向放松有助于完成国家调控目标。预计四季度后通胀将呈回落趋势。今年前三季度新增贷款5.7万亿,略低于信贷增长计划约3000亿,为避免信贷支持不力导致经济出现硬着陆,在合理规避贷存比限制的情况下,监管层鼓励银行发行小微企业金融债,变向放松信贷管控,公司成为第一家获批银行符合我们预期。

相当于新增500亿小微企业贷款额度,公司作为小微金融的领先者获益最大。

维持公司“增持”评级。公司在小微金融方面具备领先优势,金融债获批利好公司规模扩张,但公司仍需考虑资本消耗和信用风险。由于对盈利影响有限,我们暂不调整盈利预测,维持民生银行( 600016)盈利预测为2011/2012/2013年EPS 0.90/1.18/1.46元,对应PE 6.8/5.2/4.2倍,对应PB l.3/1.1/0.9倍,维持“增持”评级。（中信证券 朱琰 肖斐斐 程桯 王一峰）

宇通客车（600066）：签署14.9亿元出口合同

我们预计公司2011销量达到4.61万辆,同比增长约11.75%,实现EPS2.07元;2012年随着公司产能的陆续投放我们预计公司销售规模达到5.18万辆,实现EPS2.66元。6个月目标价为24元,对应公司2011年和2012年的市盈率分别为11.6倍和9倍,维持对公司的“买入”评级。（海通证券 赵晨曦 冯梓钦）

友阿股份（002277）：长沙市外扩张又下一城

维持对公司2011-12年EPS的预测分别为0.86和1.10元(不包括住宅项目收益,我们预计这可能要到13年确认),公司目前21.83元的股价对应总市值76亿(总股本3.492亿),剔除公司将持有的价值9亿左右的长沙银行(未来有可能上市)少数股权所包含的市值,公司主业对应市值67亿,对应2011-12年PE分别为22.4倍和17.6倍。维持公司“增持”的投资评级以及目标价27.76元(对应2011年30倍PE再加上公司每股2元左右的长沙银行股权价值)。（海通证券 路颖 潘鹤 汪立亭）

隆平高科（000998）：合作增强发展后劲 买入

公司将获得大量种子品种权的独家经营权。2008年-2010年“中心”共审定品种19个,其中省级审定的品种16个,国家审定的品种3个(适应主要南方稻区),是国内非常重要的稻种研发机构。我们认为,公司与中心的合作,将增加品种权的储备,增强发展后劲。

“Y两优2号”收入公司囊中

我们认为,这个亩产超过900公斤的新品种未来将成为公司的重要稻种储备品种,考虑到公司管理层的品种销售策略(控制销售节奏,保持种子合适更新频率,获得效益最大化),公司可能将视竞争压力和品种权储备而在合适的时间推向市场,我们预计2012-2013制种季可能对公司业绩贡献较小。

估值:维持“买入”评级

每年4季度是种子销售旺季,我们认为公司恰逢政策扶持天时、行业换代地利和经营能力提升人和的良好发展机遇,未来3-5年有望维持高速成长,这次合作协议更增强了公司发展的后劲,我们维持对公司的“买入”评级。目标价是基于贴现现金流估值法,并采用瑞银VCAM工具具体预测影响长期估值的因素。其中WACC为8.1%。（瑞银证券 王鹏 潘嘉怡）