一、价值投资能获得长期超额收益

价值投资是一种将资产投资于交易价格低于内在价值的股票的投资策略。价值投资采用市盈率、市净率、股息率等指标评估股票的交易价格是否低于内在价值。在时点选择上，价值投资通常在具有较高安全边际的情况下买入股票，即当股票交易价格隐含的市盈率、市净率、股息率等评估指标相比内在价值有较大折扣时，通常为价值投资买入时点；反之亦然。

价值投资能够在风险较低的前提下实现资产稳定的增长。由于价值投资强调在交易价格低于内在价值达到一定安全边际的情况下买入股票，因此价值投资的基本理念是在风险可控的前提下实现收益。

历史数据证明坚持价值投资能获得长期超额收益。由于价值投资的股票选择标的以蓝筹股为主，我们采用沪深300指数作为价值投资的代表指数。从2005年12月30日至2010年6月30日期间，沪深300指数的涨幅为178%，复合年化收益率为26%。同期上证综合指数的涨幅仅为107%，复合年化收益率仅为18%。

二、价值基金发展空间广阔

价值基金数量和规模仍有提升空间。根据WIND统计，截至2010年6月30日价值基金的数量和资产净值分别为28只和3685亿元，占全部基金数量和资产净值的比例分别为4.1%和7.3%。受限于股票市场的现状，在28只价值基金中，绝大多数价值基金为大盘价值基金，仅有1只为中盘价值基金，尚没有小盘价值基金。相信随着股票市场的逐步成熟，价值基金数量和种类仍有较大发展空间。

绝大多数价值基金取得超额收益。根据WIND统计，截至2010年6月30日，28只价值基金中，22只价值基金从成立至今的收益率超越同期上证综合指数涨幅。

风险相对较低且收益相对稳定是价值基金的显著特征。顾名思义，价值基金主要采取了价值投资策略，这决定了估值较低且波动性风险较小的蓝筹股为价值基金的主要投资标的。与成长基金、平衡基金相比，价值基金在市场风格从小盘股向大盘股轮动过程中的收益率可能会高于前两者，反之亦然。不过从风险水平来看，在获取同样收益率的同时，价值基金所承担的风险更小。

三、当前时点是进行价值投资的良好时机

从风格轮换的角度来看，目前时点开始蓝筹股有望跑赢小盘股。历史数据显示蓝筹股跑赢小盘股往往发生在牛市行情的下半场（例如，07年530之后至股市见顶的上行通道）或者大盘调整的下半场（例如，08年3月至10月股市见底的下行通道，由于投资者在股市下行通道中对流动性的偏好以及中国经济结构发生的一系列变化，使得蓝筹股与中小盘股表现基本一致）。而且，风格轮换的持续时间通常都在半年左右，目前大盘自09年11月底达到阶段性高点至今调整时间已经超过半年。

目前时点蓝筹股对小盘股估值折价已经达到历史高位。小盘股的估值处于历史高位，蓝筹股估值已经接近历史低点，对小盘股估值折价已达到历史高位。

从当前时点往后看，价值投资相对于成长投资的吸引力在逐步提高，当前时点是进行价值投资的良好时机。

四、中银价值基金有望为投资者带来超额收益

对历史数据和现状的研究结果表明，采取价值投资策略的价值基金能够在风险较低的情况下获得长期超额回报率，这种投资标的优良、风险收益可控的基金品种仍然较为稀缺。而此次中银基金管理公司推出的中银价值基金进一步增加了价值基金品种，丰富了投资者选择空间。

此时推出价值基金符合契合股市风格转换的时点判断。根据股市风格轮换的历史经验，目前时点蓝筹股跑赢小盘股的概率大大提高。换言之，在当前时点发行的以蓝筹股为主要投资标的的价值基金，将获得十分有利的建仓时机。相对于其他价值基金，中银价值基金选择在此时发行，有望在未来获得超额收益率。

五、基金管理人介绍

中银基金管理公司是中国银行和贝莱德（BlackRock）联合组建的合资基金管理公司，中方股东中国银行是4大国有商业银行之一，外方股东贝莱德是世界卓越资产管理公司之一。中银基金管理公司在公募基金领域建立了完善的产品线，旗下共有包括股票型、混合型、指数型、债券型和货币型在内的9只开放式基金。在第七届中国基金业金牛奖评选中，中银基金管理公司荣获"2009年度金牛创新奖"。

作为中银基金管理公司旗下成立已经超过5年的公募基金，中银中国基金得到广泛好评。中银中国基金获得晨星3年期五星评级（最高评级）和5年期五星评级（最高评级）；在第七届中国基金业金牛奖评选中，中银中国基金荣获"3年期开放式混合型持续优胜金牛基金"。中银中国基金自2005年1月4日成立至今累计净值高达3.23元。（截至2010-7-9）