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这轮终极PK讲究的基金的本质与未来投资策略，所谓市场造就英雄，谁的策略更能符合2009年这个平衡市，谁才可能最终称王。
东方早报理财一周报记者/仇晓慧
市场在变，基金要变。把握黑马，更是需要把握市场的本质，也就是看这批在单边下行市中黑马基金能否适应2009年市常
既然目前普遍认为未来一年市场是平衡市场，那么，单凭防御出色的而提升排名“黑马”似乎从目前来看并不合市场变化的节拍。有专业的基金研究员的话语来讲，“2009年市场出现结构性机会、对于基金选股、选时能力的要求更高。”这样看来，真正的“黑马”在今年还需在选股上多下功夫，如此才能做一匹真正的黑马。
机会在于主题投资
对于2009年的投资市场，基金经理的看法又有所期许。在60家基金管理公司旗下419只基金日前全部披露完了2008年四季报。偏股型基金经理一改之前悲观预期的言词，谨慎偏乐观的看法较为集中地从报表中流露出来。多数基金经理认为，A股市场已经进入战略相持阶段，2009年将出现结构性获利机会。从投资方面来看，不少基金认为，政府政策和导向成为了主要的风向标，主题性投资将成为市场热点。
纵观四季度年报，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策支持下，市场信心有一定的提振，尽管宏观经济数据并未发生实质改善，但相对充裕的流动性还是为市场带来了结构性的投资机会，特别是中小盘股由于其较低的交易成本，取得了不错的表现，成为基金表现好于大盘的主要原因。
多数基金经理认为2009年的市场不再像2008年出现大幅单边下跌的行情，一季度的股票市场尽管存在宏观经济调整的压力，但由于货币政策放松的力度很大，仍有可能存在一波资金驱动的反弹行情。
至于行业和个股的选择，而三季度致力防守的选择弱周期行业和个股为主要配置不同，四季度基金经理更着眼于主题性的投资机会，受政策利好刺激的行业和个股仍是基金经理们主要关注的重点。另外，估值合理的成长类股票成为基金经理们新的投资标的，不难看出，在经历了08年熊市的沉寂之后，基金经理们09年一季度显得更为乐观和主动。
黑马基金表现乐观
泰达荷银成长基金认为，目前所面临的经济状况，预期恢复到健康水平还需很长一段时间。但由于政府振兴经济的决心远超市场的预期，中国经济的复苏步伐会较海外其他国家更稳健，特别是在政府出台了4万亿的经济振兴计划之后。从行业表现上看，电器设备、医药、通信等非周期类行业的表现明显超越指数，从特征指数看，又以成长型、中小板指数涨幅居前。因此，泰达荷银成长基金继续坚持“民生”是长期的投资主题，随着政府在医疗、社保领域投入的大幅增加，来自民生的需求增长将更为确定，同时也会关注政府4万亿投资计划中受益行业中的机会。
鹏华行业成长认为，主要着眼于全年的投资跨度。鹏华行业成长四季报称，展望后市，对2009年下半年中国经济在外部复苏和内部政策刺激的支撑下出现回暖抱有期待。不过，由于此次的经济调整更多的源于结构性因素，因此对经济恢复的速度、幅度以及可能的反复，将会保持密切的跟踪和评估。未来的一个季度，经济前景仍不够明朗，A股市场在充沛的流动性、政策利好，以及各种预期的影响下，将呈现出活跃但缺乏方向的走势。在此环境中，本基金将主要着眼于全年的投资跨度，稳扎稳打构建组合。在回避风险的前提下，把握机会，争取为持有人创造良好收益。
工银瑞信核心价值表示，今年的投资思想是恒者恒强。工银瑞信核心价值认为，2009年经济情况仍然有诸多不确定因素，出口将显著下滑，对GDP正增长贡献有限；消费方面受到经济增速、收入、就业等放缓的影响将出现回落。尽管宏观经济体现出一定的不确定性，但对股票市场的投资应该比2008年相对容易而不是更难。这主要是因为在宏观经济向下出现拐点后，相当多数的行业和公司在未来一段时间几乎没有趋势性的投资机会。未来的机会只能在少数优秀的公司中产生，因此在结构性行情主导的2009年里的投资思想是恒者恒强，希望通过努力工作，全面理解和观察公司的盈利模式，创新能力，管理能力及盈利能力，寻找经济衰退环境下“护城河”最为宽广的企业，挖掘逆境下还能继续稳步成长的企业。
金鹰中小盘在报告中指出，在经济逐步探底的背景下，需求弹性和供给弹性都相对较小的消费必需品、IT、医药等增长较为明确的行业值得中长期关注。
平衡市中，基金当前盘子里的股票显得更加重要。而事实上，去年四季度选择黑马基金几乎都选择了大幅度加仓。目前看来，泰达荷银成长与金鹰中小盘中的重仓股最符合当下需求。基金经理正在借助此轮市场反弹迅速增加基金净值增长率。
真黑马不拘泥行业
德圣基金研究中心说，基金公司竞争力没有简单标准。一个基金公司旗下有没有可能出现长期业绩出色的基金，根本上是由制度和团队的竞争力决定的。综合评估基金投资竞争力，我们会发现基金公司并没有简单的好坏标准。常见的观念认为大基金公司实力一定比小基金公司强，成立时间长的基金公司比新成立的基金公司更优，这都是有误导性的错误观念。事实上，管理资产规模大未必意味着投资竞争力就一定强，而中小基金公司中也有专注于核心能力建设、能够后来居上的后起之秀。
作为基金投资者，应该在业绩评价的基础上，深入基金公司内部评估其竞争力，才能做到知其表也知其里，才能从发展的眼光去把握基金投资。当然，对于普通投资者来说深入了解行业和公司有很大的困难，而这正是专业的基金研究机构的责任。
鹏华行业成长与泰达荷银成长都属于行业基金，去年行情下一旦选择了在熊市抗周期行业，就大幅度避开了一类主要配置周期性行业股票基金的下跌风险，然而，这并不能证明该基金经理的综合选股能力。不过在选股能力方面，泰达荷银成长比鹏华行业成长更胜一筹。理财一周报翻开前两年数据，发现泰达荷银成长在2005年、2006年表现都十分优异，这2008年的黑马黑色纯度不够，泰达荷银在最后一轮离开赛常
淘汰赛十分无情，真黑马将在金鹰中小盘与工银瑞信核心价值中间产生。根据理财一周报的人气指标，金鹰中小盘成为本轮PK真假黑马赛中的终极赢家。
不管是真是假，黑马们都在等待时间的验证。
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