A股市场出现了过度杀跌，呈现在我们面前的是一幅惨烈的图景：上半年A股市场的跌幅雄居全球第一。在2008年第二季度内上证综指从季初的3472.71点跌到季末的2736.1 点，跌幅达21.21%。

7月16日晚，广发小盘LOF基金率先披露了2008年第二季度报告，在本报告期内其净值增长率为-24.49%，跑输大盘3.28%。

报告指出，作为股票型基金的管理人，虽然无法完全离开市场，但可以适当降低股票仓位，减少下跌带来的损失。目前看到其股票市值为9,920,603,116.48元，占总资产的84.67%

值得关注的是广发小盘LOF基金二季度比一季度呈现净申购态势，净申购311,064,226.19份，在市场极度糟糕的情况下，出现净申购态势，说明投资者已趋于理性。

报告中阐述了广发小盘二季度投资组合，坚持以前一贯的投资思路：第一，买入持有未来一段时期内成长性确定且动态估值相对便宜的中小市值公司；第二，在估值洼地中寻找潜在价值被低估的行业和股票，谋取阶段性收益。具体到投资方向的取舍上，我们配置的重点主要有金融、煤炭、钢铁、有色金属、中医药、装备制造等估值便宜或具自主创新技术优势的企业股票。

对于未来的市场趋势，广发基金认为,目前的A 股市场整体估值已趋于合理。但A股市场要走出困境，仍依赖于市场信心的恢复和未来宏观经济中不确定性的消除，市场的估值对代表大小非的产业资本是否具有吸引力。

短期来看，市场将在寻求均衡的估值中枢过程中震荡运行。中长期来看，影响中国经济增长的因素仍未消失，如产业转移和升级，工业化和城市化等，宏观经济在未来相当长一段时期仍将以较高的速度增长，中国的企业也必将受益。因而，从长期投资的角度看，没有悲观的理由。无论面对什么样的市场环境，长期投资者要坚守的唯有从行业及企业基本面出发，寻找内在价值被低估的企业；或在产业演进、技术创新和商业模式的变迁等几个方面寻找有成长为伟大企业潜质或未来一段时期成长性确定的企业,依赖于企业本身内在价值的增长为持有人谋求长久稳定的回报。

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