首钢股份：三年内注首矿 给予“中性”评级

投资要点：

首钢资产置换预案公告，迁钢成为置换标的。

首钢总公司承诺三年内将首钢矿业注入上市公司。

首钢总公司承诺三年内解决首特、首钢新钢和首钢京唐同业竞争。

事件：公司以下属的炼铁厂、焦化厂、第二炼钢厂、高速线材厂、第一线材厂的全部资产和负债，以及公司持有的北京首钢嘉华建材有限公司、北京首钢富路仕彩涂板有限公司的全部股权（作为置出资产）， 与首钢总公司下属河北省首钢迁安钢铁有限责任公司的全部相关资产（作为置入资产）进行置换；置出资产按照持续经营假设的预估值约53 亿元，另外本次重组涉及因提前解除《土地使用权租赁合同》首钢总公司对首钢股份的补偿金额预计约10 亿元；置入资产的预估值约180 亿元。公司以4.29 元/股的价格向首钢总公司发行预计不超过30 亿股股份作为支付对价。

（宏源证券）

德赛电池：具有全球竞争力 维持买入评级

全球高端智能手机电路保护板的行业龙头

公司主要聚焦于行业前三大的高端产品市场，主要客户有苹果、三星等，近期成为小米手机供应商，苹果是公司最大的客户，目前向苹果全系列全面供货，在iphone 产品中的比重为全球最大。

公司在细分市场具有全球竞争力

公司主要竞争对手是日本、韩国的企业，公司能在高端智能移动终端处在全球龙头地位，主要因为：一是持续满足苹果的要求积累的丰富经验；二是全球领先的产品高品质特性；三是工艺、测试设备自我研发所形成的系统竞争力；四是生产效率持续提升。

层次分明的发展战略

公司发展战略可以总结为：“做精高端市场，扩大封装规模，跟紧电芯趋势”。

电路板护板是业务发展的核心，资源倾斜的重心，未来小型电源管理器保持全球领先的高端品牌市场，中型和大型紧跟市场趋势，产业化、研发进度保持领先。封装主要做好配套服务，两年内实现全自动化设备，提高自动化水平，提高生产效率，坚持“大客户、长订单”策略，预计未来几年会有大幅度的增长。电芯作为未来的重点之一，跟进市场，等待合适的机会和项目。

盈利预测与投资评级

我们预计2011-2013年归属母公司净利润分别为1.17亿元、1.88亿元和2.77亿元，全面摊薄后EPS 分别为0.85元、1.37元和2.02元， 12个月合理目标价为35.00元，维持公司“买入”评级。

风险提示

客户集中度过高的风险和新产品市场开拓可能低于预期的风险。

（广发证券）