尖峰集团：受益水泥行业景气 给予增持评级

2011 年1-9 月，公司实现营业收入11.95 亿元，同比增长30.59%；营业利润2.99 亿元，同比增长542.67%；归属母公司所有者净利润2.26 亿元，同比增长460.8%；摊薄每股收益0.66 元。

其中 3 季度，公司实现营业收入4.16 亿元，同比增长25.48%；营业利润9930 万元，同比增长366.1%；归属母公司所有者净利润7219 万元，同比增长322.21%；摊薄每股收益0.21元。

收入高速增长，盈利能力大幅提高。公司主营水泥、医药业务。公司实际控制的水泥资产为大冶尖峰水泥（1*5000t/d生产线）和普洱尖峰接力公司（在建1*3000t/d生产线）；医药业务分为医药工业和医药商业。医药工业包括子公司尖峰药业，生产普药和OTC产品；医药商业拥有金华市医药公司和尖峰大药房，从事普药的批发和零售。前三季度，受益于水泥行业的高景气，水泥价格大幅上涨，公司收入高速增长，盈利能力大幅上升，综合毛利率25.05%，同比增加9.28个百分点。

(天相投顾)

湖北宜化：新项目增厚业绩 维持增持评级

尿素维持高价，新项目投产增厚业绩。公司主营产品之一尿素由于受国际高价支撑，前三季度单价同比涨幅25%以上，毛利率达31%左右。2012年新疆宜化将有60万吨尿素项目上马，有望继续增加业绩。今年7月份青海宜化30万吨PVC项目顺利投产，产品销量增加，提高公司营业收入。

在预计后市尿素和PVC产品价格略有调整、磷肥价格继续保持稳步上行、新建项目顺利投产的前提下，德邦证券假设公司的营业收入高速增长、毛利率继续保持稳定水平，预计2011-2013年EPS按吸收合并前股本计算分别为1.54元、2.01元和2.30元，对应PE分别为13倍、11倍和9倍，维持“增持”评级。

（德邦证券）