信立泰:主攻心血管药物 支架是未来增长亮点 002294

投资要点:

1.公司的核心竞争力在于围绕PCI的产品系列以及强大的销售团队，围绕PCI的产品系列包括硫酸氢氯吡格雷片以及新产品比伐卢定，比伐卢定2011年8月获得批件，同年11月通过了GMP认证，目前正在积极进行临床学术推广，比伐卢定在PCI手术中使用，比肝素更稳定，安全性较高，是国内独家品种。

2.随着群体心理压力的加大及人口老龄化，最近几年疾病谱发生了重大的变化，心脑血管疾病发病率大幅上升。目前我国冠心病患者达到2000万人，每年新增患者人数超过100万，而且发病呈现趋于年轻化。目前有效的治疗方法有冠状动脉介入术（PCI）和心脏搭桥手术，PCI手术相对搭桥手术创伤小，患者负担轻，因而在临床上广泛使用。

3.心脏支架目前进入临床试验阶段，公司目前有800多人的PCI相关产品的销售团队，借助这样强大的销售团队，心脏支架一旦上市，临床学术推广工作会比较顺利，公司心脏支架将推动公司未来业绩大幅增长。

4.从单季度的财务数据来看，我们可以看到公司营业收入及利润增速回升。营业收入同比增长率在2011Q2见底，为6.98%，之后营业收入增长率逐步回升，2011Q3为15.87%，2012Q1为14.45%。营业利润同比增长率回升态势更明显，在营业收入和利润增长回升的同时，公司毛利率和净利率也不断上升。

5.公司产品属于高端专科用药，毛利率较高，支架是未来发展亮点，公司销售能力强，预计公司2012、2013营业收入分别为17.99亿元、22.67亿元，归属母公司股东净利润分别为4.90亿元、6.17亿元，每股收益分别为1.12元、1.42元。给予公司推荐评级。

风险提示:支架研发进度低于预期，发改委对药品价格的调控。

铁龙物流:2012年下半年的业绩将是一大亮点 600125

结论与建议:

我们认为随着沙鲅二期扩能工程的竣工运营，以及特箱新增产能陆续上线使用，将对公司2012年下半年的业绩形成明显利好。一季度，在国内经济增速放缓的负面影响下，公司录得1.06亿元的净利润，同比下滑15%。下半年，国内经济走势仍复杂，不过，若政策持续发力则经济见底回升的概率大增，再加上新产能的释放缓解公司线上的产能瓶颈，将使得下半年业绩明显增长，全年净利润同比出现正增长。我们预计公司2012年和2013年可分别实现净利润5.94亿元（YOY+18%，EPS为0.45元）和6.11亿元（YoY+3%，EPS为0.47元）。

我们认为，公司的盈利能力强，过往业绩表现出色。若宏观经济如我们预期般见底回升，则下半年新产能释放将对公司2012年下半年的业绩形成明显利好。当前股价对应2012年和2013年的市盈率为18X。给予买入的投资建议。