赛轮股份收购点评:收购时机恰到好处,外延式扩张占先机 601058

赛轮股份 601058汽车和汽车零部件行业

研究机构：东兴证券 分析师：杨若木 撰写日期：2012-07-11

结论:

自2008年以来赛轮股份一直保持快速增长的势头,生产规模快速增加、产业链布局不断完善,同时公司也不断建设国内的销售网络,整体发展势头是目前A股轮胎板块中最好的。公司未来将逐步增加内销的比例,抓住国内半钢胎需求快速增长带来的机会。此次收购是公司迈出外延式扩张的第一步,预计公司未来还将不断进行收购,看好公司跻身国内轮胎行业第一集团。

对公司盈利预测进行调整,预计公司2012-2014年EPS分别为0.42元,0.65元和0.82元,目前股价对于PE分别为19.0倍,12.3倍和9.8倍,对应PB为1.6倍。维持公司"强烈推荐"评级。

新华保险中报前瞻:净资产大幅提升,NBV负增长 601336

新华保险 601336银行和金融服务

研究机构：东方证券 分析师：金麟 撰写日期：2012-07-11

财务与估值

我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.03、1.29、1.35元,当前股价33.99元,隐含2012年NBM为10.4倍,P/EV为1.9倍。15倍NBM对应目标价37.00元,维持公司买入评级。

风险提示

新业务价值增长下滑,A类浮亏进一步扩大,年底小非解禁。