大富科技（300134）：看好四季度华为冲量

　　三季度收入增长21.1%，略低于预期的原因是华为清理老产品库存，及公司8月份产能受限（9月份已解决）。看好四季度华为冲量。

　　公司以净资产价格收购集团汽车空调、物联网两个优质标的。其中，汽车空调已经通过奥拓、比亚迪（002594）认证，明年收入大约在0.5亿元~1亿元；物联网公司结合公司此前收购的华阳公司，提供RFID整体解决方案以及针对移动运营商的无线覆盖云存储方案，明年收入大约在1亿元~2亿元（包含RFID标签）.

　　预计公司2011年、2012年每股收益为1元、1.4元。我们认为，经历了一年的梳理，公司经历了四个转变：单一客户到多个客户，单一产品到多个产品，单一领域到多个领域，创业团队到职业经理人。届时单一客户单一产品的风险将会被有效化解，增长驱动主要靠新客户（阿朗）、海外市场、新业务（汽车空调与物联网）。维持"买入-A"评级。风险提示：四季度行业或者华为增长依旧没有好转；通信行业的系统性风险。（安信证券）

　　国电清新（002573）：业绩大幅增长 技术实力雄厚

　　三季报业绩同比大幅增长。公司公布三季报。前三季度实现营业收入3.17 亿元，同比增长51%；归属母公司股东净利润7735 万元，同比增72%；每股收益0.28 元。 脱硫建造和脱硫运营两大主营业务均保持了高速增长。公司目前特许经营在手订单约为1000 万千瓦，是目前运营的特许经营的2.08 倍。在火电企业资产负债率较高，经营较为困难，而国家对环保要求日益严格的背景下，资金缺乏的企业有动力将项目与专业公司合作开展特许经营，特许经营市场前景仍广阔，公司特许经营业务将保持快速发展势头。

　　活性焦干法脱硫技术潜力巨大，脱硫脱硝技术储备丰富。公司是中国大陆（地区）唯一一家拥有德国WKV 公司CSCR 技术许可使用及制造权的企业，该技术具备脱硫、脱硝和脱除烟气中的汞、砷等重金属、氯化氢、氟化氢、二噁英等大分子有机物的集成净化和节约水资源特点，在西部地区水资源较为紧缺地区具备较好的应用条件。公司还拥有以色列公司有机催化烟气综合洁净技术中国大陆火电厂独家使用权，加上公司拥有的传统的旋汇耦合湿法脱硫和干法活性焦脱硫技术，公司在脱硫脱硝领域技术储备非常丰富。

　　首次给予增持评级。预计2011-2013 年净利润分别为0.98、2.50、3.41 亿元，每股收益0.33、0.84、1.15 元，对应64、25、18 倍市盈率， 脱硝市场正式启动，公司成长性良好，首次给予增持评级。（宏源证券（000562））

　　厦门空港（600897）：航空和非航业务兼具看点

　　厦门空港今年前三季度实现营业收入7.6亿元，同比增长24%；实现归属母公司股东的净利润2.4亿元，同比增长17%；基本每股收益0.82元，完成我们对公司全年预测的75%，符合预期。

　　公司三季度收入和净利增速环比继续提升。三季度实现收入2.6亿元，同比增长21%，归属母公司股东的净利润0.92亿元，同比增长23%，主要受益于夏秋时刻释放拉动航空性收入快速增长，以及员工成本的会计调整使各季度分摊更加均衡。

　　跑道利用率存较大提升空间。今年1月~9月公司实现航班起降架次同比增长15%、旅客吞吐量同比增长18%。公司高峰小时容量从年初25架次提升至28架次，为航空公司增加运力投放创造了条件。我们预计明后两年日均起降有望实现6%~8%的年均增长，且距离腹地空域和跑道的能力仍有较大的提升空间。

　　机场内航外线的比例仍有较大提升空间。在国内航空公司机型大型化和国际化的趋势下，预计公司航空性收入将保持双位数较快增长。

　　公司商业租赁和特许经营收入贡献20%。公司商业盈利模式以租金、保底+提成、特许经营相结合，并在履约期内随着客流量的增长而稳步增长。明年机场商业将几乎全部重新招标，预计价格以及特许经营费的提升，将进一步拉动2012年~2013年商业租赁业务快速增长，保守预计2012年~2013年商业租赁和特许经营费年均增长25%。

　　公司中短期内无重大资本开支。未来两年，公司原计划改造原T1、T2候机楼用于建设旅客配套服务业务楼，现已更改建设用途，拟将T1拆除建货机坪、T2改造成远机位，如此资本开支进一步节省，又提高航站楼的保障能力。

　　我们预计公司2011年~2013年基本每股收益分别为1.1元、1.31元、1.49元，年均复合增速达15%~20%，维持"买入"评级。风险提示：新机场建设提前；厦深高铁预计于2013年开通。（广发证券（000776））