基金管理人管理理念成熟、经验丰富

从配置债券基金的目的出发，投资者选择债基需要更为关注债券基金的固定收益投资能力。市场对于债券基金的要求并非一味取得高收益，而是要求在降低投资风险的同时获取稳定的适当收益。一方面债券市场的投资环境相比股市更加稳定，债券市场的核心投资线索比股市更加清晰和稳定，主要是宏观经济和利率走势，另一方面，基金公司的债券投资团队相比股票投资团队要稳定得多。

作为老十家基金管理公司之一，嘉实基金管理公司经过10多年的发展，在股票及债券类资产的投资中积累了丰富的投资经验，投资理念相对成熟。嘉实旗下各类型基金多年来保持较为平稳的收益能力，在投资者中树立了良好的品牌形象。根据我们的统计，2010年上半年全部基金收益排名中，嘉实主题以6.34%的净值增长率高居基金榜首，也是上半年唯一一只实现正收益的混合型基金。债券基金方面，嘉实多元债券A/B在二级债基金中收益也是位列前端。

在嘉实基金强大的投研团队及完备投资流程的支持下，嘉实稳固收益债券基金不仅可以有效利用嘉实中央研究平台所提供的各种支持，公司在现有债券类基金嘉实债券以及嘉实多元债券上的投资经验也会给予嘉实稳固收益债券基金更多的投资参考建议。另外，嘉实基金公司更在保本基金管理方面拥有丰厚的经验，此前管理的嘉实浦安曾创下在3年保本期内收益逾93%的回报率，在如何利用固定投资比例保险策略（CPPI）方面经验更为成熟。

嘉实稳固收益债券基金将由嘉实固定收益部总监刘熹领衔担纲，目前刘熹所管理的嘉实债券基金，根据我们的统计，过去六年累计收益率达到81.29%，远远跑赢同期CPI涨幅。刘熹具有17年证券的从业经验，历任债券研究员、分析师、投资经理等多种职位，债券市场投资经验丰富并且全面。

图：嘉实基金管理公司债券投资流程

资料来源：嘉实基金管理公司

表1：嘉实旗下基金济安评级

数据来源：济安金信基金综合评价系统（计算日期：2010-8-4）

表2：嘉实基金公司连续6期济安评级

数据来源：济安金信基金综合评价系统（计算日期：2010-8-4）

从以上分析可以看出，嘉实稳固收益债券基金不仅产品设计独特，是国内首只提出“护本”概念的债券类基金，而且该基金的管理人投资实力较强，在股债市场投资中均具有丰富的投资经验，该基金有望成为银行定期存款的有效替代品。但对于该基金未来运作中存在的风险，投资者也要有所关注。首先，该基金虽然采取了三重本金保护机制以追求达到保本效果，但是该基金并不是保本基金，没有任何人提供担保以保证本金安全，所以本金并非绝对安全。另外， 由于采取 “3年运作周期滚动”的方式运作，每逢间歇期，该基金将保持较高的组合流动性，以便于基金在前后两个运作期的过渡期间调整组合配置，也便于投资人安排投资，但这将会导致基金在间歇期期间及前后的收益能力有所下降。对此，我们也要提醒投资者有所关注。

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