格力电器：国信证券推荐评级股东增持股份

体现了经销商对公司价值低估的判断、以及对公司未来成长信心1、部分股份购入价格高于目前股价，将对未来公司股价的下跌起到很好的止跌作用。公司今年销售收入预期将近500亿元，未来成长增速在规模较大的前提下会进入较为平缓阶段，公司估值因此在家电股当中最低。经销商此次增持价格来看，成交价格区间部分高于目前股价，体现了经销商认为公司股价被低估。此次增持行为将为公司低估值基础上的反弹形成良好的支撑作用。

2、体现了经销商的一贯观点，认为公司将继续在行业中保持很好的盈利能力。经销商方面也显示公司库存、销售个方面在二季度保持良好态势，对变频空调、商用空调的成长充满信心。

由于补贴的兑现时间而改变今年季度业绩分布由于空调的季节性消费规律，业绩多半体现在上半年，而由于高能效空调补贴兑现存在时间滞后，因此影响了公司的季度业绩分布。1季度公司有近3个亿的补贴在当期兑现，使得1季度业绩财务数据的增速低于实际业绩增速。预期公司2季度获得7个亿的节能补贴。我们预期公司1-6月每股收益0.91元，同比增长38%。

维持对公司“推荐”评级公司的长期增长速度放缓成为抑制股价上涨的主要因素，我们认为负面因素已经得到了很充分的反应，目前公司估值偏低。股东的增持以及未来继续增持的表示则为股价提供了很好的支撑作用，维持对公司的推荐评级。预期2010、2011年每股收益1.85、2.11元。