编者按： 国庆长假将至，A股市场的食品饮料、旅游酒店、商业连锁、交通运输板块能否在近期迎来“黄金周”？这波行情又能持续多久？业内分析师对此看法不一，但普遍预期这些板块定能出现交易性机会。

本期“价值选股”将立足“十一”长假效应，对那些中期营业收入、净利润实现双增长，且未来两年净利润可能实现正增长的上市公司进行重点筛选，8只潜力股应运而生。

食品饮料 黄金周“吃”出来的投资机会

研究机构看好具有估值优势，防御性和抗风险能力较高的一线白酒公司

国庆黄金周将使得与旅游相关的板块受益，尤其是餐饮方面会带来收入的暴增。国金证券9月22日发布的2011年9月食品饮料行业月报，给予维持该行业“增持”的投资评级。据《证券日报》及财汇资讯数据，食品饮料行业有41只股票中期营业收入、净利润实现双增长，且未来两年净利润仍可能实现正增长，二级市场上这些股票有近六成股票三季度以来逆势上涨。

41只股票业绩最“坚强”

据财汇资讯最新统计数据，各大券商等研究机构对62只食品饮料股进行了业绩测评，有46只未来两年预测净利润复合增长率为正，占比达到74.19%。其中，今年上半年已经实现营业收入、净利润双增长的股票有41只。这41只股票，成为该行业股价可能启动的第一主力军。

作为国内本土香精研发制造企业的领先者，百润股份（002568）今年上半年营业收入同比增16.17%，净利润同比增17.23%，半年报披露，预计2011年1-9月净利润同比增长幅度为10%~25%。而券商则更是给予厚望，预测未来两年预测净利润复合增长率为24.19%。宏源证券9月21日发布的最新研究报告更是认为，百润股份产品高附加值，长期能稳定发展，公司将逐步淘汰低附加值产品、增加高附加值产品的比重，为另一业绩增长点。给予“增持”评级。在二级市场上，该股更是率先启动反弹。截至9月23日，该股下半年以来已经累计上涨23.2%，同期大盘却下跌11.91%，其中8月11日至今的30个交易日里，该股逆势上涨18.86%，最大涨幅达26.58%，大盘却下跌4.55%。

中国白酒业景气度不断攀升。多家券商称，白酒行业盈利高增长可期，而目前估值水平较低，有望演绎一波上涨行情，其中，一线超高端白酒尤其被看好，酒鬼酒（000799）则是典型代表，该股今年上半年营业收入同比增68.97%，净利润同比增23.41%，券商预测该股未来两年预测净利润复合增长率为63.64%。下半年以来，该股同样上涨22.1%，在白酒板块中独领风骚。

龙力生物（002604）、古井贡酒（000596）、伊利股份（600887）三只股票，今年上半年分别取得24.21%、84.89%、28.44%的营业收入增长率，净利润也分别增长14.58%、168.14%、136.70%；众券商预测未来两年预测净利润复合增长率更是分别达29.66%、77.26%、49.57%。7月份以来，三只股票分别逆势上涨16.93%、11.34%、10.99%。

据记者观察，白酒股成为券商一直看好的子行业，10只个股未来两年预测净利润复合增长率超过50%。其中，金种子酒（600199）、山西汾酒（600809）、沱牌舍得（600702）、洋河股份（002304）等股票，这一增长率远远超过60%。金种子酒未来两年预测净利润复合增长率更是高达84.03%。

下半年以来，41只股票中，已有21只实现逆市上涨，除上述的百润股份、酒鬼酒、古井贡酒、伊利股份、金种子酒、山西汾酒、洋河股份外，还有龙力生物（002604）、光明乳业（600597）、张裕A（000869）、安琪酵母（600298）、洽洽食品（002557）、佳隆股份（002495）、古越龙山（600059）等。

旺季助推量价齐升

据国家统计局公布的数据显示，8月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.2%，连续第三个月保持在6%以上高位运行，食品类价格同比上涨13.4%。食品类价格的上涨再次成为CPI上涨的主要推动力。市场预计，9月食品价格同比上涨13%左右，由于中秋节日因素，环比涨幅扩大。

与此同时，联合国粮食及农业组织(粮农组织)8日公布的数据显示，8月份全球食品价格指数较前月微降，谷物价格涨幅被食用油和乳制品价格下跌所抵消。报告还称，因全球粮食储备仍短缺，预计2011全球粮食价格仍将处于高位。

另据统计局公布，食品饮料8月各项经营数据显示，高增长态势得以延续，啤酒产量增速垫底，白酒利润总额增长超四成继续领先。8月成品糖产量增速同比翻番为食品饮料子行业最高，食用植物油32.13%、葡萄酒31.56%、白酒28.40%、碳酸饮料24.01%分列第二、三、四、五位；乳制品和酱油分别为14.61%和10.84%，均处于高增长态势之中；啤酒仅为4.65%，同比增速最低，处于较长时期以来的区间。效益方面：从主营收入增速看，食品制造行业最大，为34.33%，软饮料和酒类同比增长33.49%、31.07%，分列第二、三位；从利润总额增速看，酒类达41.48%为最大，其次是食品制造行业和软饮料，分别为38.06%和30.74%。

从八月份产量数据看，宏源证券预计全年白酒、葡萄酒和液体乳产量增速有望分别达到25%、20%和13%，考虑到价格上涨因素，预计白酒、葡萄酒和乳制品全年收入规模增速将分别为34%、20%和13%。

华泰证券认为，近期白酒和红酒销售进入一年中最重要的中秋+国庆的销售旺季，产品的销售量和零售价格都有持续上升的可能。

随着国庆等节庆日来临，白酒消费旺季即将来临，伴随而来的仍然会是白酒价格“涨”声雷动。国金证券表示，对于成熟的产品系列来说，提价无疑能激发市场新的活力，然而对于处在快速成长期的产品系列来说，提价则可能是双刃剑。

高增长 好防御

市场持续低迷压制投资人信心，也为从来不缺稳定增长故事的食品饮料板块觅得“时间换空间”预期下的加仓良机，这对长线投资人而言更具意义。中金公司表示，通胀预期也因海外发达国家经济滞涨与国内政策干预双重影响下而由强转弱，特别是国内食品通胀环比已趋温和，同比将于四季度起逐月明显走低。推荐茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份之外，还看好个体竞争力突出而且长期增长风险十分有限的低价快消品龙头，这类企业目前看至少包括啤酒中的青岛和燕京、葡萄酒中的张裕、乳品中的伊利股份和贝因美、速冻米面食中的三全食品以及蛋白类饮品中的承德露露。

所有的细分子行业中，东兴证券重点看好具有消费刚性和进可攻、退可守的白酒行业以及致力于改善健康状况的功能食品行业，并建议积极关注跟节日有关和处于重组、转型之中且预期较明确的公司。重点推荐：保龄宝、金种子酒、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得，积极关注ST皇台、维维股份、双塔食品和三全食品等。

华泰联合预计可选食品行业未来一段时间仍然将保持一定的景气度，在未来经济及市场变化较难预测的市场环境之下，投资可选食品具有较强的防御性。继续看好具有估值优势，防御性和抗风险能力较高的一线白酒公司，标的为五粮液、贵州茅台。

大众食品短期毛利率回升可期，中长期成长空间巨大。相较于可选食品的防御性投资价值，华泰联合表示，更看好大众食品企业较大的成长空间带来的投资价值。从估值角度看，大众食品类公司的绝对估值综合考虑大众食品行业的成长空间及整合空间，推荐双汇发展、安琪酵母、贝因美和黑牛食品。

目前，白酒板块进入博弈观察期，一线白酒确定性，二线白酒成长性仍然可期。国金证券认为，一线白酒，茅台依然是业绩标杆；二线白酒全国化才刚刚起步，携带“名酒”基因，在现代营销模式持续渗透下，高增长路径明晰，继续维持对古井贡酒、山西汾酒及洋河股份的推荐。另外，行业整合正在加速，白酒厂商增长的质量比速度更值得关注。

与此同时，小市值公司继续关注四小金刚，双塔食品、星河生物、汤臣倍健、好想你。消费升级主题投资下投资价值显现，这些食品小品类行业龙头企业随着品牌力的上升，通过有品牌产品对无品牌产品的替代可以获得较好的成长机会，公司已然具有作为龙头企业的先发优势，对优势的持续巩固，特别是对品牌的倾力提升将成为公司快速增长的驱动力所在。