大唐电信：公司经营全面好转 “推荐”评级

我们判断国内EMV迁移将加快。预计随着大唐微电子通过EMV标准认证，公司将至少能够抢占金融IC卡芯片三分之一以上的市场份额。公司在2011年一季度前通过国际EMV认证是大概率事件，而且未来两年将不会面临来自国内企业的强有力竞争。

我国移动支付尚处于起步发展阶段，长期趋势向好。大唐电信研发的13.56M(NFC)银联主导模式有利于移动支付长期发展，大唐是移动支付领域最优势企业之一。同时，公司在煤矿安全信息化有先发优势，且从2007年已经开始进行相关资质准备，公司的感知矿山解决方案有助于抢占矿山安全监测市场，并带动在其它行业的物联网应用。

预计公司2010-2012年每股收益分别是0.18、0.46、0.68元，短期内市盈率偏高，但随着金融IC卡及物联网业务的全面开展，公司经营已经全面好转，首次给予“推荐”评级。 股票价格表现的催化剂：通过EMV认证；银行大规模推广金融IC卡；13.56M手机支付技术方案获国家支持。

(银河证券)