中投证券：华胜天成“买入”评级
华胜天成9月3日公布非公开发行股票预案，拟向不超过10名特定对象募集资金8个亿，投向“云计算环境下的信息融合服务平台建设及市场推广项目”、“物联网应用支撑平台的研发及行业应用推广项目”、“面向服务型城市的新一代信息整合解决方案”、“数据治理软件及
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优化业务结构，提升IT服务行业地位，同时有利于提升估值水平：公司10年上半年软件及服务业务分别增长40.73%和82.04%，收入贡献比已达41.29%，毛利贡献率59.12%。而此次募集资金投入的方向都集中在服务及软件方向，项目投入后将进一步优化公司业务结构，加速公司在“凌云计划”下向“中国卓越的信息技术服务企业”的转型过程，大幅提升公司在IT服务领域的行业地位。与此同时，随着服务和软件收入贡献的大幅提升以及这一转型的加速实施，有助于公司股票估值水平的同步提升，特此提醒投资者关注这一积极变化；
增强关键领域内功实力，提高外延收购灵活性：作为国内领先的IT集成商，公司已经在云计算、物联网等先进领域方面通过自身努力及与国际巨头紧密合作展开了积极地探索和准备，通过此次定增方案募集8个亿进行研发和产业化投入，公司能够加速增强自身在这些关键领域的技术和资金实力。此外，我们认为外延收购仍然是公司未来提升业绩的重要途径，通过此次募集资金进行关键领域基础投资同时补充流动资金，将为公司后续的兼并收购提供坚实的资金和基础实力基础；
实际股本摊薄系数较低：仅从此次发行的股本上限8000万股来看，股本摊薄系数约为13.6%，但实际上，公司前二十日交易均价我们估计在12.7元左右，其90%则为11.43元，这样公司如增发成功，所需增发股本最多仅为7000万股左右，同时补充流动资金能够减少财务费用，预计此次增发不考虑业绩变化，对于公司股本和业绩的摊薄系数将低于12%。
投资建议
维持“买入”评级：我们认可公司此次募集资金投入的新兴产业方向以及加速公司IT服务化转型的加速效应，与此同时，针对自有业务的资金募集也大大提高了公司原有资金在兼并收购方面运作的灵活度，维持对公司的“买入”评级。此次暂时维持原有业绩预测，我们将紧密跟踪事件进展，并在后续方案获批及拥有项目发展进一步信息的时候调整公司的股本及业绩预测。
