中集集团：海洋工程成为中集主业的第四极

中集集团要约收购烟台莱佛士于2010 年1 月18 日下午 5 点30 分截止，此次收购烟台莱佛士所发行股份的28.66%；同时按要约收购时股东协议，公司现控制人及其关联方（Leung Kee Holdings Limited及Bright Touch Investment Limited）于要约结束后，以每股1.41美元向中集香港出售8,434,000 股烟台莱佛士股份。加上收购前持股，收购完成后，中集集团约占烟台莱佛士所发行股份的50.01%，成为烟台莱佛士控股股东。

控股烟台莱佛士意味着中集集团主业“第四极” -海洋工程打造完成

至此中集集团已建立起集装箱、专用车、能源化工和海洋工程四大业务板块。烟台莱佛士是国内最好的海洋工程制造企业，持有国内半潜式钻井平台约50%市场份额，自升势钻井平台约25%市场份额；烟台莱佛士还是国内唯一走出去参与建立俄罗斯海参崴远东船厂的国内海工企业，这个企业将为烟台莱佛士打开俄罗斯海洋钻井平台市场，俄罗斯远东和北海石油开发需要大量海洋钻井平台。

我们认为，中集集团将以烟台莱佛士为核心打造完整的海洋工程产业链，未来有持续收购相关资源的可能，在公司战略规划中，海洋工程将做到200亿规模。

全球约80%的海洋工程装备寿命超过20年，需要效率更高的海洋工程装备替代；此外，全球深海石油和其它资源的开发规模进程加快，全球海洋工程装备面临巨大的发展机遇。

收购完成后，中集集团的管理、资金和政策优势与烟台莱佛士的技术优势相结合，烟台莱佛士将是国内首家具备与韩国和新加坡海工装备制造企业在全球竞争的公司，成为中国海工的标杆性企业。

海洋工程预计2010年能贡献60亿以上收入及2亿以上净利润，贡献每股收益约0.08元，维持“推荐”评级

烟台莱佛士目前同时在建6艘半潜式钻井平台和一艘自升式钻井平台，预计2010年能贡献60亿元以上收入。

中集集团集装箱业务复苏明显，2009年12月公司干货集装箱产量突破2万箱，环比增长超过100%，预计2010年上半年集装箱数据将持续好转。预计中集集团2010、2011、2012年每股收益分别为0.74、0.90、1.05元，目前股价对应2010、2011、2012年市盈率分别为20.1、16.5、14.2倍市盈率。维持“推荐”评级。（平安证券）