时代出版：受让资产提升业绩 强烈推荐评级

事件：时代出版将收购安徽人民出版社，公司与安徽出版集团签署了《股权转让协议书》，公司以自有资金受让安徽出版集团持有的人民社100%股权。受让总价款为2571.53万元人民币。

点评：人民社是以社会科学类图书为主的专业出版社。该社有200余种图书在中国图书奖、中宣部“五个一工程奖”、全国优秀畅销书奖等各级评奖活动中获奖，20余种图书被境外出版社购买了版权。

收购价格有利上市公司以 2008 年12 月31 日为基准日，人民社的账面净资产为1750.38万元，2008年的净利润为414.41万元。收购价格相当于1.47倍的市净率和6.2倍的市盈率。收购价格低于二级市场出版企业的估值水平，有利于上市公司。按照人民社2008年的净利润计算，预计将增厚上市公司每股净利润0.01元。数字出版是整个出版行业未来发展的大趋势。例如美国网上图书运营商亚马逊在今年的圣诞节假期中，其客户购买的电子图书的量首次超过了传统图书。目前国内数字出版市场缺乏的是具有规模和出版发行资质的运营者。公司未来有望成为这一新蓝海市场的领先者。维持对公司的“强烈推荐”评级。（第一创业）