金风科技 (002202)主要从事大型风力发电机组的开发研制、生产及销售，中试型风力发电场的建设及运营等，其中风力发电机组收入占主营收入的93.46%。公司是国内最大的风力发电机组整机研发与制造企业，实现了业绩连续第八年的100%增长。公司目前已经达到年产兆瓦级产品150万千瓦的能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.99、1.25和1.61元，对应动态市盈率为32、25和19倍；当前共有17位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，10位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.82。

2009年度一季度，公司完成营业收入1,147,229,360.46元,较上年同期增长了94.97%；

实现净利润205,237,660.12,较上年同期增长了164.68%；折合每股收益0.20元。净利润大幅增长的主要原因有：a.国家对新能源扶持力度较大，国内风电市场规模快速增长，公司业务规模符合行业整体变化趋势，保持稳定增长；b.因全资子公司北京天润新能投资有限公司控股子公司克什克腾旗汇风新能源有限责任公司不再纳入财务报表合并范围致使原内部销售利润抵消金额冲回5997.8 万元。

在季报中，公司预计其2009年1-6月的经营业绩：归属于母公司所有者的净利润预计比上年同期增长 190%-220%，公司 2009 年1—6 月暂按25%所得税率计算所得税费用，公司正在争取获得15%的所得税优惠税率，待获得政府相关部门的批准后，将按照优惠税率调整所得税费用。增长的主要原因是公司主营业务市场需求旺盛，订单增加，产销量增长。

公司公告称，公司全资子公司金风科创将在北京亦庄建设电控生产车间、风电服务中心及其售后维修车间。建成后将形成3000 套兆瓦机组电控系统的设计生产能力，公司电控产品的自给率可以达到90%以上；建成公司风电服务运营管理总部，形成各类风电机组零部件的维修能力。项目总投资2.05 亿元，2009年7月-2010年10月，2010年可进入试生产阶段，2011年开始投产。银河证券认为，自产电控系统及建设风电服务中心将进一步增强公司行业竞争力。

公司未来两年进入产能释放期，预计到2010年公司产量将达到1900台兆瓦机组：至2008年底，公司包头、北京和新疆二期兆瓦机组制造基地建成，公司兆瓦机组产能已经达到1000台，这些产能将在2009年释放；目前酒泉基地已经建成，西安和南京基地也将在年底和明年初建成，届时公司产能将达到2000台/年，2010年兆瓦机组产能将得到进一步释放。

中信证券表示，公司上半年总体生产经营情况远好于去年同期，业绩有望超预期；兆瓦机组毛利水平将继续提升，远超市场预期；扶持政策将继续眷顾新能源行业，实质性资金支持将使公司发展快马加鞭；市场对高管减持反应过度，出现买入机会。公司高管虽然出售了部分股权，但仍有四分之三的股份尚未解禁，做强企业业绩的动力依然持久。09 年将是风机制造业的盈利黄金期，行业需求将保持60％左右的高增长，在新能源主题投资热情较为高涨的今天，公司作为具备业绩估值安全边际的风电龙头将是攻守兼备的投资品种。

银河证券称，作为国内风电机组制造业中领先企业，公司对行业有深刻的理解，通过不断挖掘风电产业链中新的增长点，开拓国际市场，公司还有不小的成长空间。安信证券给予公司目标价39元。

主要风险：质量控制风险，技术开发风险，电网发展滞后的风险。

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