化工业上下游间寻找突破点
2010年化工行业整体表现优于大盘，尤其是化工新材料和塑料行业大幅度跑赢大盘。2011年，化工行业弱平衡中有望获得更多投资机会，周期性行业的磷化工、钾肥、MDI、纯碱等机会凸显。
18家公司预计净利润翻倍
据《证券日报》市场研究中心统计，截至1月7日，化工行业（申万一级）102家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达73家，占行业已公布业绩预告公司的71.57%，占该行业总家数的33.49%，位列申万一级行业第10位，其中，预增公司20家，略增公司28家，续盈公司18家，扭亏公司7家。
值得一提的是，这73家业绩预喜公司中，有18家公司2010年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：湘潭电化（002125）、芭田股份（002170）、巨化股份（600160）、德赛电池（000049）、华峰氨纶（002064）、*ST嘉瑞、中泰化学（002092）、烟台氨纶（002254）、宏达新材（002211）、国风塑业（000859）、华西村（000936）、山西三维（000755）、安纳达（002136）、青海明胶（000606）、*ST河化、*ST国通、齐翔腾达（002408）、时代新材（600458）。
从市场表现看，这18家公司今年以来走势一般，在过去的5个交易日中加权平均涨幅为0.00%，跑输上证指数1.09个百分点，平均换手率6.81%。今年以来主力资金对业绩预计倍增股中的7只个股进行了吸筹，其中主力资金净流入超过1000万元的分别为巨化股份、芭田股份、齐翔腾达。
具体来看，巨化股份以3083.662万元的主力资金净流入位列该行业首位，区间涨幅达0.88%，换手率为11.37%，动态市盈率27.19倍。公司位于"中国氟都"浙江衢州，是国内最大的煤化工、氯碱化工（600618）、氟化工综合配套的氟化工生产基地，已形成以衢州为中心产业基地，以杭州为中心研发基地和以上海为中心营销网络中心，最终实现全国最大甲烷氯化物和PVDC生产基地，并跻身世界氟化工前八强。公司在氟化工原料产品甲烷氯化物产能和技术上均处于国内领先，烧碱产能位居国内第三位，PVC产能位居第六位，VDC产能位居国内第一位。
主力资金净流入排名第二的是芭田股份，净流入1509.472万元，区间涨幅达3.08%，换手率为21.30%，动态市盈率58.10倍。公司是一家以复合肥生产经营为主业，集科研开发、生产和销售为一体高新技术企业，形成生物肥、控释肥、生态型复合肥和高效复合肥等主要系列，构筑遍及全国主要农业种植地区销售机构共同形成营销网络，渗透到最终农村市场，在广东市场占有率在20%左右，“芭田”商标被认定为“中国驰名商标”。
上下游间寻找突破点
2011年作为“十二五”的第一年，“十二五”规划的出台将提升相关行业及公司长期发展的空间。首先十二五草案中提出到2015年，我国化工新材料自给率争取达到65%，这将为以工程塑料、可降解类产品、有机硅、有机氟、高分子材料和特种碳纤维为代表的新材料行业。
湘财证券认为，2011年化工产品基础原材料价格上行压力较大。经过2010年第一季度消费大幅增长后，目前消费不是引导国内GDP良好运行的主要贡献因素。2011年位于国民经济中游的化工行业将处于不利的发展环境中：上游原材料成本居高不下、需求增速未达预期水平。2011年化工行业将仍徘徊于上下游之间力图寻找突破点。
申银万国近期发布化工行业研报，认为化工“十二五”规划的出台将会带来主题性投资机会，“十二五”期间一批符合规划方向的公司有望迅速成长壮大；聚焦中期，MDI和玻纤行业供需改善将显著提升毛利；关注短期，原油和农产品（000061）涨价可能，产生传导效应和替代效应，其中染料最为受益。对于化工周期品，供需仍然是关键要素。未来两年全球MDI扩产速度放缓，需求恢复，价格有望逐步提升；2010和2011年玻纤产能增速仅为18%和10%，远低于过去几年30%的产能增速，而10和11年需求增速有望达到25%和15%，存在显著的供需缺口。
广发证券（000776）明确表示，化工板块近期有望成为市场热点，化工各子行业龙头可以作为重点关注标的。“十二五”期间中央政府势必将GDP单位能耗下降目标分解到各个年度，并作为对地方官员的重要考核指标之一，建议关注节能减排受益标的；国家调整房地产市场的手段逐步完善，2011年的保障性住房开工或将超预期，建议关注房地产上游两碱行业；农药企业基本面逐渐改善、业绩将环比上升，认为可同时作为来年储备品种进行配置。
“十二五”规划提升发展空间
光大证券（601788）最新报告维持化工行业“买入”评级。近期美元指数调整、油价突破90美元/桶，短线利好资源类、煤化工及工程板块，标的有盐湖钾肥（000792）、兴发集团（600141）、湖北宜化（000422）、东华科技（002140）、广汇股份（600256）。对整体板块而言，依旧建议买入强周期的化工子板块，全面看好农化涤纶、氯碱、聚氨酯、民爆、资源类，逐步超配。另外对自下而上的个股，如浙江龙盛（600352）、东华科技、天马精化（002453）、红宝丽（002165）等继续看好。其中氯碱标的股有天原集团（002386）、中泰化学。民爆标的股有雅化集团（002497）、久联发展（002037）、江南化工（002226）、同德化工（002360）、南岭民爆（002096）。农化标的股有盐湖钾肥、湖北宜化、云天化（600096）、 兴发集团 、芭田股份。涤纶投资标的股有华西村、S仪化（600871）、st光华、霞客环保（002015）、海利得（002206）、江南高纤（600527）。自下而上投资标的股有浙江龙盛、东华科技、天马精化、红宝丽、双象股份（002395）、上海家化（600315）、海利得。新疆主题投资标的股有广汇股份、中泰化学。石化标的配置股有中国石化（600028）、中化国际（600500）。
民族证券则指出，2011年作为“十二五”的第一年，十二五规划的出台将提升相关行业及公司长期发展的空间。首先十二五草案中提出到2015年，我国化工新材料自给率争取达到65%，这将为以工程塑料、可降解类产品、有机硅、有机氟、高分子材料和特种碳纤维为代表的新材料行业，重点推荐烟台氨纶（002254）、巨化股份（600160）、红宝丽（002165）；另外资源整合也将成为十二五规划的重点，具有资源优势及产业链一体化优势的企业将有望以更低的生产成本获得超额收益，重点推荐兴发集团（600141）。
长江证券、中银国际、海通证券在近期的公司评级报告中都给兴发集团“买入”或“推荐”的投资评级。其中，长江证券预计公司60万吨磷肥项目2011年底建成，根据公司预算磷肥项目公告，磷肥建成投产后，年平均销售收入14.59亿元，年均新增利润总额2.4亿元。不考虑磷矿石价格上涨的情况下，预计公司2010年、2011年、2012年业绩分别为0.52元、0.82元、1.27元。考虑到矿石价格上涨，磷肥产能2012年贡献业绩，公司是A股中为数不多的真正拥有资源的上市公司，维持“推荐”评级。
(证券日报)
