国联证券：石基信息“推荐”评级

石基信息（002153）于11月10日举办投资者见面会。公司董事长和主要管理层酒店与投资者进行较为深入的沟通与探讨（详见附录Q&A）。

点评：

高端酒店加速增长。无论从全国各地的酒店规划，还是从全球大型酒店集团的发展规划上看，中国内地的高端酒店增长都将维持每年至少15%的增速。这是公司短期内增长的主要驱动因素。我们认为奥运、世博和亚运不但不是新建高端酒店的天花板，而是让人们真正认识到我国对高端酒店的需求。

“畅联”是整合行业的大战略，不仅仅是直连。畅联的发展符合公司预期。畅联不仅仅是一个分销平台，而酒店信息系统的延伸，是酒店信息系统的趋势。未来的酒店通过畅联共享同一个管理平台和分销平台，并会带来全新的商业模式。畅联的目的是利益分享，不是垄断。畅联急需的是行业内的体验和认同，不是盲目的追求间夜量。

收购“银石”，外延式扩张至餐饮行业。Infrasys的餐饮POS结合银石收单一化，使公司有能力整合餐饮业信息系统，是公司外延式扩张的重要战略。

维持“推荐”评级。公司近期的主要业绩仍然依赖于高端酒店的兴建数量。随着“畅联”和“银石”PGS的市场逐步成熟，未来该业务将逐步贡献明显收入。公司也将完成从软件供应商向服务商的转型。我们暂时没有调整对公司的盈利预测，保守预计公司2010-2012年每股收益为0.95，1.19和1.56元。短期公司股价经过大幅上涨之后，已达我们设定的目标价位。鉴于公司市场地位、下游市场的景气度和业务延伸能力，维持对公司的“推荐”评级。