辉煌科技：长期成长值得期待
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09年公司实现净利润5400万，对应EPS为0.89元。报告期内实现收入1.66亿元，同比增长25%，实现净利润5400万，同比增长24.75%。
铁路信号微机监测系统、无线调车机车信号和检测系统依然是2009年公司收入和盈利的主要来源，合计占比85.76%，并且保持高速成长。公司09年收入结构中，铁路信号微机监控系统同比增长109.32%;无线调车机车信号和检测系统同比增长78.44%。
公司报告期内实现综合毛利率49.83%，同比保持基本稳定。其中，铁路信号微机监测系统、无线调车机车信号和检测系统分别实现毛利率为51.95%、38.67%，分别同比上升4.8个百分点、下降5.07个百分点。
铁路信号微机监测系统的市场还具有相当大的释放空间。目前存量的市场需求为4000站，其中2006版本以前的为3000个站，安装2006版本的为1000个站，还有2000个站至今没有安装任何版本微机监测系统;如果按照未来新增3万公里的新建铁路来计算，则未来的增量市场需求为1500个站左右;公司未来还将推出功能比2006升级版更全的版本，已在部分线选择路段进行试车。
公司未来可能的最大成长空间来自于国内客运高铁专线建设带来的防灾系统需求。铁道部要求所有的客运专线必须在涵洞、高铁和公路桥梁的交错处、易发生滑坡沿途等地方安装铁路防灾系统，以实时监控并保证高速列车行车安全。按照铁道部规划，一般是每公里25万的投入，按照未来高铁保守1.5万公里的建设规模，市场需求为40亿左右，全国目前总计有包括公司在内4家厂商获得进入资格。
盈利预测与投资建议:维持“推荐”的投资评级。预测公司10-12年EPS为1.49、2.18、3.24元，公司受益国内客运高铁建设而正处于较快成长期。公司目前股价为75.10元，对应2010-2012年的P/E分别为50.38、34.52、23.19倍，考虑公司的长期成长性且公司为具有自主创新能力的中小板高科技成长性公司，维持“推荐”的投资评级。
