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晚间十大券商机构荐股精选（12月3日）
发布时间:2009-12-3 19:08:17
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滨江集团：处于业绩高增长期 “推荐”评级
处于业绩高增长期
中投证券分析师发布研究报告，预计公司2009-2011年EPS分别为0.53元、0.77元及1.14元。公司正处于经营和业绩高速增长期，预计未来5年的净利润复合增长将达30%，故给予其2010年30倍的PE，未来6个月合理股价为23元，维持其“推荐”的评级。
经过多年的发展，公司在杭州房地产行业中确立了领先地位，成为区域性一线城市中高端住宅地产的龙头，占杭州主城区住宅开发市场份额的6%-7%.
目前杭州土地供应总量有限，成本逐年攀升，而住宅供应量受制于土地整理进程以及土地出让的规模。近年来杭州住宅供应一直难以放量，房价长期趋升，凸现出公司廉价土地的开发价值。公司在钱江新城少量住宅供应的背景下规模过半，稀缺性凸显；同时，公司还有大量项目在西湖、城东新城以及周边城市滨湖区域，地段稀缺，含金量高，开发价值不言而喻。
分析师指出，公司现有项目5年内将加速开发，从而释放业绩，销售均价为2.25万元/平米，净利润达0.78万元/平米，净利润率为35%，成本与盈利优势凸显，故公司未来5年净利润复合增长率可达30%或更高。
当前公司项目有15个，建筑面积达335万平米，可售建面达274万平米，权益建面为222万平米。分析师预计公司将在5年内全部开发销售，预计销售收入为613亿元，权益销售收入为462亿元，权益净利润175.6亿元。（中投证券）
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