中天城投（000540）主要从事一级房地产开发、勘探设计乙级、国内外实业投资等。其中，房地产占营业收入的97.34%。作为贵阳房地产市场规模最大、最具有竞争力和创新意识的开发商，中天城投通过一系列的重组和收购，目前已经成为贵州地王，在贵州地产处于绝对龙头地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.60、1.16和1.95元，对应动态市盈率为31、16和9倍；当前共有8位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.88。

2009年三季报显示，公司1-9月实现营业收入10.36亿元，同比增长130.69%；营业利润2.12亿元，同比增长90.57%；归属母公司所有者的净利润3.29亿元，同比增长302.68%；每股收益0.58元。

销售大幅增加，预售款较年初增长超过一倍。2009年1-9月公司销售商品、提供劳务收到的现金为13.32亿元，同比增长212.01%；预收账款达到4.72亿元，较年初增加了139.00%，今年业绩确定性强；而全国1-8月商品房销售金额同比增幅为69.9%，公司的销售情况远超过行业平均水平。国信证券称，公司具备卓越的经营管理水平，“软实力”堪比一线开发商。

房地产开发为主，积极拓展矿业。公司目前二级开发项目有8个，包括未建、已开工未售及已售未结算项目，权益建筑面积超过600万平方米，按照2009年上半年销售速度计算，至少可供公司开发5年。一级开发项目为通过收购华润贵阳得到的渔安片区项目，该项目占地9.53平方公里，一级开发后，预计可出让的商住用地为5622亩，具有可持续盈利的能力。公司积极拓展矿业，已取得2000万吨锰矿、5亿吨煤矿探矿权，未来将增厚公司的收益。

贵阳楼市健康平稳，吸纳能力超预期。贵阳山多地少、城市密度高，城市外扩势不可挡；楼市发展健康、平稳、泡沫小、系统风险低，区位优势特别明显。由于看好贵阳发展前景，一些大发展商早已进入贵阳市房地产市场，值得一提的是世纪金源的贵阳世纪城项目，上半年创下了全国单盘销售面积冠军、销售额亚军，日均销售70 多套，相当于一线城市很多开发商一个月的单盘销量，充分反映出贵阳楼市超强的吸纳能力。

国信证券表示，作为贵阳地产龙头，公司凭借卓越的经营开发能力，已具备走出贵州、迈向全国的潜力和实力。公司土地储备丰厚、优质，未来三年可结算量较大，高增长势不可挡，预计公司2009-2011年净利润年复合增长率在125%，维持“推荐”。NAV 估值：房地产业务估值约105亿，按增发后股本 NAV 为13.83元，若考虑矿产资源，RNAV在34元左右。

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