彩虹精化(002256)今天逆势上涨5.88，换手率8.70%。公司具有较强的品牌和渠道优势，具备良好的成长性。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.31、0.37和0.48元，对应动态市盈率为42、35和27；当前共有3位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.33。

公司为我国气雾剂行业龙头企业，主要从事气雾漆、汽车用品和家居用品气雾剂的生产与销售。2009年上半年，受宏观经济增速较低的影响，气雾剂下游需求状况欠佳，导致公司上半年销售收入同比下降约一成；由于原材料价格同比下降幅度较大，公司综合毛利率达到

27.36%，同比提升了3.36个百分点；毛利率的提升使得公司在销售收入下降的情况下，营业利润同比略有上涨，营业利润2154万元，同比增长0.71%；归属母公司净利润增幅大于营业利润增幅则主要得益于实际所得税率的下降，归属母公司净利润为2052万元，同比增长6.85%。

汽车用品业务快速增长是公司亮点。2009年上半年公司主营业务收入同比下降9%，其中气雾漆、家具用品业务收入同比分别下降15%、34%，而汽车用品业务收入同比增长了15%，成为支撑业绩的亮点。

天相投顾表示，下半年原油、钢铁价格大幅上涨概率较小，公司成本压力不大。公司的主要原材料为部分石化衍生物以及马口铁罐，两者合计占公司原材料总成本的70%以上。预计下半年国际原油期货价格将在60-80美元/桶之间波动（去年同期原油均价在88美元左右）；而受制于产能的过剩以及国内外钢铁价格的倒挂，下半年钢铁价格大幅上涨的可能性也较小；因此，公司下半年的成本压力不大，盈利能力的提升将主要将依赖于下游需求的恢复状况。

关注公司募集资金项目建设进展。公司去年6月上市募集资金将用于上游气雾罐项目，气雾漆、家居及汽车气雾用品项目和下游营销网络的建设项目，由于目前气雾剂行业下游需

求受宏观经济影响，出现一定程度的萎缩，公司方面主动放缓了以上项目的建设进程。公司放缓募投项目建设进展，可以避免产能大幅扩张后，市场需求不足从而导致产品滞销的风险；但从另一个角度来说，募集项目的延迟，将会制约公司的快速成长能力。

风险提示： IPO募集资金项目继续延迟，达产时间晚于预期的风险；原材料价格出现剧烈波动的风险；资本市场的系统性风险。

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