浙江龙盛（600352）主要从事染料、助剂、中间体的生产和销售。其中，分散染料占43.75%，活性染料占24.29%，中间体占12.44%。是全球最大的染料生产和出口基地，分散染料产量居世界第一，活性染料产量居国内首位，自主研发生产的具有高科技含量，高附加值的分散染料系列年产量达8万多吨，分别占全国和全球总产量的60％和18％，连续六年居世界第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.46、0.56和0.68元，对应动态市盈率为16、13和11倍；当前共有11位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，综合评级系数1.55。

公司作为国内染料龙头企业，主要业务为分散染料、活性染料、中间体和减水剂四大系列产品，公司分散染料产量为7万吨/年，具有主导市场的定价话语权；活性染料约为3万吨/年，间苯二胺等芳香类中间体为2.5万吨/年，占国内70%市场份额，减水剂为10万吨/年。

染料业务受益于纺织行业好转。染料行业好转仍依赖于纺织行业的好转，受益于国家纺织行业的刺激政策，以及国外经济的企稳，我国纺织行业最差的时候已经度过。出口数据已经开始企稳，内销则不断回升。受益于纺织行业的好转，我国印染布产量同比增速已经由09年1月份的-18.32%增加到6 份的8.97%。渤海证券表示，公司染料业务不断扩张。由于纺织行业需求的逐步恢复，预计全年将销售分散染料9万吨左右将同比增长50%。活性染料增长点主要在于公司在印度的产能扩张。公司与印度KIRI 染料化工有限公司共同出资设立的合资公司， 2万吨活性染料项目已于2009年7月20日在印度建成投产。

中间体，间苯二酚是未来业绩增长点。公司自我研制的间苯二酚还原法生产的间苯二胺具有污染小，成本低的优势，目前公司间苯二胺产品毛利率40%以上，显著高于国内磺化碱溶法的生产厂家。目前间苯二酚国内市场容量2 万吨左右，50%以上需要进口，我们认为公司间苯二酚产品凭借其成本优势逐步进行出口替代 ，而且将成为我国间苯二酚行业龙头，公司产品具有较大的市场潜力。公司5000吨产能目前已投产，2万吨产能预计将于明年下半年投产。

减水剂，受益于投资增长。减水剂是混凝土中用量最大的外加剂，目前国内用量180多万吨，在国家4 万亿投资刺激下行业受到经济危机影响较小，需求一直比较旺盛。未来来看国家刺激投资的政策还会继续，而且房地产投资将会逐步回升，这都将刺激减水剂的需求。

渤海证券表示，公司股价催化剂来自公司可转债通过以及染料旺季来临。他们们认为浙公司投资机会来临，主要原因公司可转债通过，以及染料行业旺季即将来临，8月中旬染料行业的销售和盈利情况将开始逐步好转。

长江证券指出，公司今年上半年盈利情况较去年同期有所下降，主要原因是2008年第二季度产品产销量和销售毛利率较高所致，公司目前已经基本走出金融危机的影响，今年公司第一季度净利润比去年第四季度环比增加348.44%，今年第二季度净利润比第一季度环比增长54.33%。预计下半年随着下游需求旺季的到来，公司三季度和四季度净利润仍有望保持较好水平。

风险因素：行业复苏低于预期。

(今日投资)

[责任编辑：hongwangl]