浙江龙盛（600352）主要从事染料、助剂、中间体的生产和销售。其中，分散染料占43.75%，活性染料占24.29%，中间体占12.44%。是全球最大的染料生产和出口基地，分散染料产量居世界第一，活性染料产量居国内首位，自主研发生产的具有高科技含量，高附加值的分散染料系列年产量达8万多吨，分别占全国和全球总产量的60％和18％，连续六年居世界第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.38、0.43和0.52元，对应动态市盈率为27、20和16倍；当前共有6位分析师跟踪，5位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.17。

行业最困难时期已经过去，公司盈利能力迅速恢复。2009年一季度公司实现销售收入9.45亿元，与去年同期基本持平；归属于上市公司所有者净利润1.24亿元，同比增长20.22%；净资产收益率3.87%；摊薄后EPS为0.19元；实现每股经营活动净现金流为0.085元。虽然一季度是相对淡季，且产品售价自去年下半年暴跌后处于谷底，但由于生产和销售均保持满负荷，也无高价原材料影响，因此收入和毛利率环比均大幅回升。今年一季度收入环比增长6.24%；毛利环比增长65.9%；净利润环比增长248%。

国泰君安表示，今年1、2、3月份，公司染料和间苯二胺价格呈逐月回升态势，4月份再次大幅度上调。今年初公司染料售价在15000-16000元/吨，间苯二胺价格在17000-18000元/吨，目前染料价格已提升至25000元/吨左右，而间苯二胺价格再次上涨至30000元/吨以上，产品盈利能力大幅上升。预计二季度公司盈利环比将继续显著回升。

公司在印度的2万吨活性染料产能2009年7月可建成投产，由于成本和税赋低，盈利能力将强于国内。间苯二胺下游产品5000吨/年间苯二酚项目，今年6-7月份可建成，后期将继续扩大产能至2万吨/年。子公司龙山化工正在萧山临江工业园建设10万吨硝酸、20万吨联碱装置，2009年底可建成投产；2010年老厂区将搬迁至新厂区，最终形成40万吨联碱产能。

兴业证券认为，09年的中国及国际染料行业处于需求恢复期，浙江龙盛作为具有综合优势的行业领先企业，有能力保持收入和利润的稳中有增格局。结合08年底的资产质量和近期经营环境趋稳等因素，调高公司2009、2010年EPS至0.73、0.85元，维持“推荐”的投资评级。

风险因素：金融危机进一步恶化，导致我国纺织品出口进一步下滑。

[责任编辑：hongwangl]