国泰金鹰增长股票基金投资报告——“自下而上”精选个股 布局复苏通胀受益板块
投资建议——买入
国泰金鹰基金的历史业绩持续稳健，风险收益表现均衡。我们认为，股指目前处于相对均衡的水平。随着市场引擎由流动性推动，转至由基本面改善带来的盈利增长，“自下而上”寻找阿尔法的操作策略仍有发挥空间，但投资风格逐渐转向均衡。国泰金鹰基金采取“自下而上”的选股方法，基金经理的选股和行业配置能力强，持股风格以成长股为主，但今年以来向大盘股有所侧重，风格搭配较前均衡。从前期的行业配置来看，国泰金鹰主要布局经济复苏和通胀预期受益的行业板块。其基金投资风格和行业配置情况，较适合经济及市场的现阶段特征。因此，我们对于国泰金鹰增长股票型基金的投资建议为“买入”。
投资摘要
国泰金鹰基金的历史业绩持续稳健，截止2009年11月20日，国泰金鹰基金设立以来的净值增长率达到443.69%，超越同期上证指数343.47%。
风险收益表现均衡。在最近一期国金开放式基金评级（2009年11月）中，国泰金鹰获得五星级评价。
在投资策略上，国泰金鹰主要采取“自下而上”的选股方法，兼顾“自上而下”进行资产配置和行业配置。经过分析其近期的持股明细，我们发现：成长股和中小盘股票在国泰金鹰基金投资组合中的占比居多，但今年以来向大盘股有所侧重，风格搭配较前均衡。
国泰金鹰基金由优秀基金经理领衔。自2008年5月至今，张玮担任国泰金鹰的基金经理。在最近一期国金基金经理评价（2009年10月）中，张玮获得五星级评价。通过分析其行业配置和选股效率，我们认为该基金经理具有较强的选股和行业配置能力。
从2009年三季末的行业配置看，国泰金鹰重仓的几大行业，包括机械设备、金融保险和金属非金属等，均属于受益于经济复苏和通胀预期的重点行业。随着经济复苏信号逐渐增强，机械设备等中游行业中成长确定且估值合理的蓝筹品种，可能会成为未来阶段具有超额收益的品种。金融保险、金属非金属等板块因存在人民币升值和通胀预期下的主题投资机会，且估值水平具备一定的比较优势，也正在被市场予以关注。
风险提示：国泰金鹰属于基金产品中高风险、高收益的股票型基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，建议具有一定风险承受能力的投资者适时关注。
基金简介
图表1：国泰金鹰基金简介 | |||
成立时间 | 2002-5-8 | 基金规模（截止2009年三季末） | 8.49亿元 |
基金类型 | 股票型 | 最新国金基金评级 | ★★★★★ |
基金经理 | 张玮 | 最新国金基金经理评级 | ★★★★★ |
投资范围 | 重点投资于利润或收入具有良好增长潜力的增长型上市公司，其比例将不低于基金股票资产的80％。基金组合投资的基本范围：股票资产6 0 %-95%；债券资产35%-0； | ||
投资策略 | 资产配置和行业配置采用自上而下的方法；股票选择采用自下而上的方法。 | ||
业绩比较基准 | 上证A股指数 | ||
风险收益特征 | 风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金 | ||
