2009年，指数型基金作为基金公司构建旗下基金产品线过程中相当重要的一个环节，终于得到了相关各方的认可，指数型基金也迎来了高密度发行。

当前正在发行的工银瑞信上证央企ETF，作为首只央企主题指数基金，汇聚多种优势于一身，有望为广大投资者创造出更好的收益。

更具优势的指数型基金

指数型基金的投资价值，在过去几年中已经得到了明确的体现。据银河证券研究所数据统计显示，在2006年、2007年的大牛市行情，以及刚刚过去的2009年上半年，指数型基金的平均净值增长率都是最高的。

另外，指数基金在各个年度期间的涨跌密度也最大，净值表现特征步调高度一致，使其可投资价值比主动型风格的基金更加容易把握。与选择股票进行投资相比，选择基金的难度相对较低。

上证央企ETF是一只更具优势的指数基金。上证央企50指数的成份公司均为央企或央企控股的上市公司，资本规模大、实力雄厚，得到国家产业政策的支持最多，往往属于国民经济的支柱行业，具有一定的资源垄断性或者自然垄断性，从长期来看盈利能力和抵御经济周期波动风险的能力更强。投资上证央企ETF，就是投资中国经济的主基调，将帮助投资者分享中国经济核心成长果实。

另外，相比普通指数基金，ETF采取完全复制的投资方法，是一种更为纯粹的指数基金，并可以像买卖股票一样简单地去买卖ETF，获得与该指数基本相同的报酬率，不至于“赚了指数不赚钱”。

ETF还有更多的交易机会，比如在一级市场申购与赎回、二级市场类似于普通股票的便捷买卖交易，以及在一、二级市场之间进行的套利交易等。ETF的各项交易成本也更低，基金管理费用低于普通股票型基金，通过各种方式买卖ETF的交易费用通常只有银行渠道的20％左右，可以节省大量的交易成本。

带来更多投资机遇

作为一只汇聚多种优势的指数基金，工银瑞信上证央企ETF可以为更多投资者带来更好的投资机遇。

以长期持有为目标的投资者，可以把上证央企ETF作为核心资产配置，来获得中国经济主体稳健增长的收益。

据统计，在过去3年里，上证中央企业50指数的成份公司多项主要财务指标，均领先于上海证券市场上市公司平均水平；上证央企ETF的50只成份股年均换手率为589.05％，年化收益率达到了20.35％，都是沪市各相关指数当中最高的。

从4万亿经济振兴计划出台至今，在宽松的货币政策下，各项人民币贷款总额已经超过了7万亿元，在空前巨大的投资浪潮下，国有企业尤其是央企受惠最多；而在政策推动央企整合的背景下，未来央企并购、重组、资产注入等题材，还将给证券市场带来更为广阔的投资空间。

以波段投资为目标的投资者，可以把上证央企ETF作为跨度较大的波段性投资工具之一。投资者可以依据其对市场短期走势的判断，获取阶段性收益，并以适时规避相关风险为目标，择机申购、赎回或者买卖。

对于有套利交易能力的专业投资者而言，由于上证央企ETF成份股数量适中、市值规模大、流动性好，从套利交易的便利性、技术性来看，它又是一个深受欢迎的、具有较多套利机会的交易工具。

（作者为银河证券基金研究总监）

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