2010年上半年已经过去，每到年中，都会有投资者向我们表达希望得知上半年银行理财产品战报的愿望：到底哪类产品的收益率高？哪家银行的产品值得信赖？哪些政策又会成为影响下半年银行理财市场的决定性因素？在这里我们为您一一解惑。

93家银行共发4654款产品 收益率呈平缓上升

据普益财富监测数据显示，截至2010年6月28日，共有93家银行发行了4654款个人理财产品，其中，中国银行和民生银行发行数最多。与去年同期相比，今年理财产品发行数有所攀升。值得关注的是，信贷类理财产品的市场占比大幅下降。而按照风险类型来看，2010年银行理财的投资风格更为稳健，其中保本类理财产品的市场占比攀升至44.78%，这一比例在2009年仅为37.32%。

收益率方面，普益财富研究员方瑞在接受《经济参考报》记者专访时表示，今年以来，理财产品整体收益率呈现平缓上升的趋势。较之去年同期，收益率有所提高，而该趋势在债券和货币市场类理财产品上表现更为明显。

“在产品设计上，一些银行也有创新之举，比如光大银行今年就发行了一系列套餐型的理财产品，从而实现了不同产品类型的综合，满足了更多不同风险偏好的投资者。”方瑞说。

零收益产品均属“结构性” 负收益产品多系证券投资类

普益财富的数据显示，上半年在监测到的到期产品中零收益或负收益的产品有24款。零收益产品均为挂钩于股票、基金、指数、汇率的结构性理财产品，而负收益产品多为直接购买股票、基金的证券投资类产品。

其中，招商银行的“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划收益率最低，其于2008年1月发行，投资期为两年。产品投资对象为中诚信托的信托计划，主要投向为证券投资基金、A股股票和债券。受金融危机的影响，2008年中国股市遭遇重创，而2009年有一定幅度的反弹，但仍未回到2008年初的水平，致使产品到期累计亏损38.53%。

而上半年表现较好、得以晋升“红榜”的到期收益率较高的产品中则以渣打银行挂钩美国石油指数基金的Q D II最为抢眼，11款此类品种收益率均达到15%及以上，最高达35%，其中10款为提前终止。“挂钩石油资源的理财产品表现确实不错。”方瑞说。

此外，东亚银行的“「溢利宝」投资产品—系列18(人民币)—A H股指数基金保本投资”产品表现同样突出，到期收益率为12.04%。该产品为保本浮动收益型，发行于2009年4月，投资期为1年，挂钩标的为i股新华富时A 50中国指数基金和恒生H股指数上市基金。由于经济回暖复苏，中国A股和香港H股均在产品投资期内呈上涨态势，使得产品到期获得较好表现。

政策出台势必影响市场 投资者须格外关注

在方瑞看来，今年上半年对银行理财产品影响较大的政策应为2009年底银监会发行的111号文，111号文直接导致了2010年年初信贷资产类理财产品的大幅回落。“由于，央行继续执行宽松的货币政策，银行间债券市场流动性较为宽裕，债市走势较为平稳，债券类理财产品发行量有所增加。”方瑞分析说，“值得关注的是，本周，银监会喊停了信托公司从事银信合作理财产品。目前这类理财产品具有一定的市场占比 ，在理财产品中收益率普遍较高。该业务被叫停后，信贷资产类理财产品将逐渐减少 ，银行理财产品收益率或将整体走低。而此次叫停的目的无非在于杜绝银行将信贷资产转到表外，从而控制银行的信贷风险。”

针对银信合作产品的叫停，普益财富研究员唐丽琼认为，对于银行来说，在短期没有新发行对象的情况下将会造成理财产品发行量的减少，但另一方面，这也是银行理财产品创新的一个契机，银行可能加大债券类理财产品的发行。她建议，投资者可转投债券等其他理财产品，考虑到对加息的预期，应以短期为主。

银率网分析师在接受《经济参考报》记者专访时则强调，作为投资者，下半年若继续进行银行理财方面的投资须特别关注两个层面。其一是 ，宏观经济数据 ，比如GDP数据 ，GDP的增长在8%-11%是比较理想的，8%和11%均为触发点，GDP增长超过11%表明经济出现过热迹象，低于8%则显示经济增长不足。超出8%-11%这个区间，政府通常会采取相 应 措 施 来 调 整 ， 这些通常会对市场造成影响。其二是，一些与财经有关的热点问题，比如汇改重启 ，消息一经出台即提 振了全球股市，接下来的具体措施相信也会影响汇率的变化，进而影响整个市场。