黄金价格短期有调整 中长期仍看涨

上半年备受投资者推崇的黄金理财产品，下半年是否会依然强势？这也成为近期颇受市场及投资者关注的焦点，对此，业内人士表达了各自看法。

星展银行零售银行投资及保险产品部主管龚耀明副总裁在接受《经济参考报》记者专访时表示，我们对黄金过去39年的历史进行过统计，黄金的每年走势有一定规律性：一般11月、12月和1月是黄金的上涨期，而5月到8月是一个调整期。今年黄金的走势会比较复杂，原因在于欧元区的债务问题，目前仍是市场的风险事件，只要这个事件不解决，市场避险情绪就会引导黄金走强。黄金未来的拐点，有可能出现在全球利率上涨周期开始时。“全球主要货币接近零利率，利好黄金；利率上升周期启动，则利空黄金。”龚耀明解释说，“目前全球主要货币利率仍接近零，投机者持有黄金的成本十分低廉，因此黄金在利率上调之前，会一直受到市场青睐；倘若全球利率上调，且幅度较大，持有黄金的机会成本就会加大，这时黄金可能出现转折性下跌。”总之，从短期来看，黄金未来数月，可能会有一个调整，但到年末会出现上涨，中长期仍然看涨。

银率网分析师认为，今年以来，欧洲的主权债务危机的确给黄金带来了新的增长点，持有黄金或投资黄金成为机构及投资者主要的避险方式。从长期来看，由于黄金本身的价值及避险保值、对冲通胀风险的特点，黄金走势向好，但在美元走强的作用下，黄金价格会有震荡调整的机会。

这位分析师特别提到了挂钩黄金的理财产品，“经过金融危机的洗礼，银行更加关注产品的风险控制，一些挂钩类的产品纷纷设置了保本机制，比如90%的资金用于购买零息债券，剩下10%的资金用于期权的投资。由于投资高收益的部分资金比例较小，所以收益不会很高，但本金也相对安全。由此，可以考虑区间结构范围设计较大的黄金挂钩型理财产品。”

“我们发现黄金理财产品虽然多，但有一个问题：回报率并不太高，一般只有4%-6%，和黄金每年15%-20%的涨幅相距很远。”龚耀明说，“这就要求银行在产品结构上下工夫，比如去年底星展银行就曾推出一款黄金理财产品(E ZBH股得利系列0930期，18个月期黄金基金挂钩人民币结构性)，这款产品的最高收益提高至了21%，且保本，基本上这个预期收益率可与黄金实际涨幅相当，所以一经推出便受到市场广泛认可。”

方瑞认为，受到欧洲债务问题的困扰，全球经济复苏差于市场预期，全球市场的不确定因素也较多。自今年以来，各国对于黄金的需求量依然较为旺盛，黄金价格在今年屡创新高，因而对于风险偏好较大的投资者，可以选择挂钩黄金的理财产品。

外汇产品遇冷 不妨寻找最具升值潜力币种

对于近期备受关注的外汇理财产品，银率网分析师直言，影响外汇理财产品的因素确实比较多，宏观经济政策、投资者的预期、全球的经济情况都会对外汇产生影响。而外汇理财产品的设计也是影响产品到期收益的主要因素。近期的汇改重启会给人民币带来一定的升值空间，由此，投资者可选择投资人民币理财产品为主，避免因换汇带来的汇率损失。如果手中持有外币，可选择一些保本类的外币理财产品。此外，外汇理财产品在挂钩币种上的选择尤要审慎。

龚耀明表示，目前市场确实存在一种不太看好外汇理财产品的观点，造成外汇产品遇冷的原因主要有两点：其一是外汇目前定期存款利率比较高，结构性理财产品因为预期收益的实现存在不确定性，因此并不被看好；其二是，近期的汇改启动，令市场产生了人民币汇率要大幅升值的猜测，因此不少客户纷纷结汇，变成人民币，这也令外汇理财产品遭受冷落。

龚耀明建议投资者，在外汇理财方面，不妨保持一定的外币，以起到资产配置平衡的作用。此外，应积极寻找具备升值潜力的外币。

今年下半年银行系Q D II又能否重整旗鼓？

银率网分析师给出了这样的答案：银行系Q D II下半年将会出现涨跌互现的情况。由于欧洲主权债务危机的影响进一步扩大，投资欧洲市场的共同基金会受到拖累。人民币汇制改革将会给投资亚洲区的基金带来利好消息，而投资能源和矿产资源类的基金相信也具备一定的升值空间。