上海一家大型券商资管部负责人在接记者采访时表示，5月以来，A股震荡下挫幅度较深，是多数理财产品业绩下滑的主要原因，目前市场仍处于观察期，但从券商集合理财产品的特点来看，目前业绩下滑幅度仍属正常氛围，一旦市场再出现波动，券商产品仓位轻的优势将显现出来。

近日，作为首家券商系资产管理公司——东方证券资产管理子公司正式获得证监会的批复，这意味着资管业务开展5年后正式独立运作，这也意味着券商资管业务与公募基金的竞争进入白热化阶段。

据记者了解，券商集合理财产品近期业绩不俗，但在券商资管业务独立运作后，如何促使业绩“节节高”，则是摆在券商面前最大的问题。业内人士指出，在这个过程中，券商资管子公司将面临投研能力、客户拓展、同质竞争等多方面的考验。

业绩可圈可点

今年第一季度A股市场除1月份明显下跌外，2月和3月基本为震荡市。但来自研究机构的数据显示，第一季度券商股票类产品（股票型、混合型、FOF）通过大幅减仓、调仓，获取了较好的相对收益。

根据申银万国最新统计，券商股票型、混合型产品净值分别小幅下跌1.88%、0.31%，表现略好于股票型、平衡型基金。此外，同期FOF 表现也相对抗跌，跌幅为1.82%。而受益于债券市场的强劲反弹及打新收益，今年第一季度债券型产品仍获取了1.89%的正收益，但受股市下跌的拖累，整体平均收益较2009 年第四季度有所下降。

不过，4月至今，大盘震荡加剧，券商集合理财产品的业绩开始出现变化，与同期基金相比是“比上不足，比下有余”。

WIND数据显示，截至5月10日，有可统计数据的13只股票型券商集合理财产品中，今年以来回报率最高的为东海证券东风3号，今年其总回报率达到4.07%；与同期基金产品相比，偏股型基金嘉实主题精选以11.87%的年内回报率排名第一，其最近一月的总回报率仅下跌了0.65%。

从最差业绩表现来看，年内业绩表现最差的券商集合理财产品当属中金股票策略，年内回报率为－21.57%；同期基金表现最差的为封闭式基金国投瑞银瑞福进取，年内回报率仅有－30.34%。

上海一家大型券商资管部负责人在接记者采访时表示，5月以来，A股震荡下挫幅度较深，是多数理财产品业绩下滑的主要原因，目前市场仍处于观察期，但从券商集合理财产品的特点来看，目前业绩下滑幅度仍属正常氛围，一旦市场再出现波动，券商产品仓位轻的优势将显现出来。

“独立战”考验

“相比公募基金，券商集合理财产品最大的优势就是仓位灵活，所谓‘船小好调头’，这是我们在熊市抗跌的主要原因。”北京一家中性券商资产管理业务负责人在接受本报记者采访时表示。

然而，仅仅只强调产品的抗跌性已经不能支持券商资管业务独立发展的需要。因此，在产品研发、营销、投研、风控等方面都对券商资产管理子公司提出了更高的要求。

“经过多年的发展，绝大多数券商研究团队的建设已经基本完成，尤其是一些大中型券商。”上述沪上券商资管部负责人表示，“他们为券商资管部门提供了研究支持，但在产品创新和产品设计方面，券商仍然缺乏相应的人才。”

同时，业内人士也透露，随着券商资产管理规模的扩大，拓展客户群也已经提上日程。“目前，券商主要的营销渠道主要集中在公司旗下营业网点以及部分银行营业网点，尽管基数数量庞大，但由于营销服务的不足，客户拓展量仍然难以满足券商资管业务发展的需要。”

此外，据记者了解，由于监管部门对券商资产管理业务的界定，券商集合理财产品仍属于私募领域。这也意味着券商集合理财产品不能公开宣传，募集范围相对较窄。因此，如何扩大产品营销渠道、提升营销服务，得让券商老总们费一番心思。