浙商证券：继续紧缩 市场下跌空间有限

　　近期的政治局会议指出“实施积极的财政政策和稳健的货币政策”,为明年的宏观经济政策定下了基调。12月10日,中央经济工作会议在北京召开。虽然11月的CPI数据继续攀升,但是政府对物价的控制出现一定的效果,通胀预期有所降低。11月CPI创新高和货币政策继续紧缩与市场预期基本一致,近期的市场下跌也部分消化了这些利空因素。从中长线看,目前较为合理的整体估值限制了市场的下跌空间。在利空因素兑现之后,市场风险降低,预计本周将迎来一波反弹行情。投资策略上,建议控制仓位,逐步增持低估值行业和个股,关注与央企整合题材,战略性布局明年具有系统性机会的板块。

　　五信号暗示大盘即将突围

　　一是目前权重股基本处于安全区域，基本上封杀了大盘下挫空间。

　　二是基金净值排名大战一触即发，近期基金重仓股开始有所表现。

　　三是2800点的支撑经过近期多次试探，已经被证明极为强劲。

　　四是上调存款准备金率0.5个百分点，将有可能是“利空出尽”。

　　五是目前大盘成交量已经下降到了1000亿以下，按照历史经验来看，这样的成交量就是地量。（重庆晚报）

　　五大因素制约后市反弹

　　周一A股市场迎来放量普涨，主要股指涨幅超过2%。因上周末11月经济数据和中央经济工作会议等前期不明朗因素先后水落石出，市场忧虑情绪明显缓解，反弹动能迅速集结，两市股指高开高走，沪指重新回到2900点上方。截至收盘，上证综指报2922.95点，上涨2.88%；深证成指报12905.0点，上涨3.57%。沪市成交为1618亿；深市成交为1308亿。两市合计成交2926亿，同比明显放大。

　　盘面显示，今日早盘沪深两市股指双双小幅高开，随后在有色、煤炭以及铁路基建、军工等众多板块反复活跃的带动下，大盘震荡走高，沪指轻松收复10日、5日、20日以及年线和60日线，在2880点附近窄幅震荡，在整理过程中伴有量能的萎缩。午后，早盘表现落后的银行保险明显转强，各板块涨幅扩大，股指继续放量盘升，沪指成功站稳2900点，最高摸至2923.77点，最终以全日次高点收盘。

　　具体来看，盘面呈现两点乐观动向。一是市场久违的操作热情被有效激发，做多力量迅速聚集，两市股指实现放量上涨。分时图上，沪指也呈现出上涨放量整理缩量的态势。截至收盘，沪市单边成交同比放大逾六成；二是市场热点的全面爆发，权重股及题材股共同繁荣。其中资源板块对股指重心贡献较为积极，铁路基建、军工航天、创业板、低碳经济等众多板块也成为资金追逐的焦点。

　　不过，虽然目前市场强势逐渐显现，但这种技术性反弹高度不可盲目乐观。

　　首先，虽然今日股指放量普涨，但个股涨停家数十分有限，两市共有28只非ST个股涨停，涨幅超过5%的个股也仅有200只。同时，我们发现沪指的81.91点涨幅中中国石油（601857）、中国石化（600028）贡献15点，占涨幅的五分之一。

　　其次，今日成交量明显放大，但若支撑权重板块持续上涨，沪指单边成交必须回归至1700亿元以上，且成交要呈现逐渐放大趋势，目前来看还有一定差距，后市如何演变仍待观察。

　　第三，沪指2900点上方，在前期急速下跌过程中，很多筹码未来得及出逃，聚集了较重的套牢盘，要解放这些套牢盘不可能一蹴而就。

　　第四，虽然上周末央行年内第六次上调存款准备金率而未采取加息，但加息阴霾并未散去，面对未来严峻的通胀形势，紧缩预期仍如影随形。

　　第五，美联储明日晚间召开最后一次货币政策会议。市场普遍预计，在高失业率以及低通胀的背景下，美联储此次不仅会维持超低利率水平不变，而有关减税计划对经济的影响的讨论将在会上进行，此次会议或对近期在80整数关口徘徊的美元指数指定方向。

　　技术上看，在宏观“靴子”落地后，压抑许久的技术反弹强势展开，沪指摆脱均线系统的纠缠，成功击穿箱顶，且伴有量能的放大，其升势较为健康，潜伏底特征明显，预计后市第一目标位2950点，第二目标位3000点。不过，因后市上行压力重重，操作上不可过于激进，明日在30日线和2950点压制下或有反复。从中小板综合指数走势来看，目前形成了收敛三角形向上突破的形态，短期中小盘题材股的机会值得密切关注。（中国证券报）

　　股指短期持续反弹可期

　　股指全天的表现正如笔者今日早盘所说的一样调控政策低于市场预期，今日将有望迎来爆发性反弹，今日高开高走的态势给予了我们充分的明证。大盘至收盘时分以大涨81.91点红盘报收于2922.95点，涨幅达2.88%，呈现一根一阳穿四线的大阳线突破所有均线的压制。深证指数也已大涨444.56点收于12905.0点，涨幅达3.57%。两市成交量2925亿较前期盘整阶段有明显的放大。

　　盘面看，我们发现今日所有版块及个股几乎全线飘红，表现的极为精彩。尤其是符合“十二五”产业发展规划的如7大新兴产业等表现的特别抢眼。如节能环保产业中的环保行业、高端装备制造产业之中的船舶制造行业、新能源产业当中的核能核电板块以及优先纳入新兴产业的高铁概念板块表现强劲，排在行业涨幅榜前列。整个盘面没有泛绿行业或版块出现，在下午时分，像有色、煤炭等一二线蓝筹股接力新兴产业继续进一步推动股指上涨一举站上2900点整数关口。所有个股有着非常不错的表现，其中涨停个股多达28只之多，有点类似牛市行情的精彩表现。

　　股指今日能成功的一举突破2900点的整数关口，并且已经把前期一直受压较大的年线死死的踩在自己的脚下。笔者认为，这次强势上攻突破基本上可以确立短期股指的第五浪反弹已经正式开始。我们认为此轮涨幅大盘从2319.74点开始一路攀升至2701.93点，这一阶段为A浪反弹浪，之后从2701.93点一路下行调整2573.63点，这一段为B浪调整浪，然后从2573.63点股指一路高歌至近期的高点3186.72点，这一阶段我们认为是C浪主升浪。完了后从3186.72点拐头向下至近期低点2758.92点，这一阶段我们认为为第四浪D浪的调整浪，现在来看目前应该已经进入了第5浪也就是E浪反弹浪行情已经开始。当前大盘将运行第5浪上攻行情，因此中线走势我们持乐观态度。如果把眼光再放长远一些，我们认为大盘已在2008年11月见了一个长期大底，2008年11月至2009年8月的上升行情是新一轮上升浪的第一大浪，2009年8月至2010年7月的调整是第二大浪调整，2010年7月至今则处于第三大浪的范畴，未来相当长一段时期大盘都将处于一个大的上升行情中。不过，由于目前个股分化太过严重，小盘股累计涨幅太大，后市的运行格局将会十分复杂。尤其在当前国家宏观调控等政策因素及不确定的情况下股指还是存在阶段性的变化。

　　目前，股指在多方站住主导地位的时间点上，在前期市场经过一段长时间的调整之后，笔者认为，这种强势反弹格局如果没有重大利空政策或外围市场走弱环境出来搅局的情况下股指将延续当前的强势反弹格局。（金证顾问）