本周是一个敏感期，全国经济工作会议在本周五开始，11月份CPI将在本周六公布。尽管市场对此早已有预期，但在结果没有明确前，市场终归处于谨慎观望状态，多空双方在2800点附近纠结了17个交易日，久盘必跌有利于空方，但2319点与2573点形成的上升趋势线已上移至2790点，短期2790-2750之间具有一定的支撑，市场在等待利空出台后出现心里压力释放之后的短期反弹。

目前市场多头在等待五只靴子的落地，即中央经济工作会议定调的不确定性、美元何时不再猛烈上涨、11月CPI是否超过市场预期中值—4.8%、年内第七次调整存款准备金何时启动、年内第二次加息何时落地。本周三年期央票遭遇暂停，意味着公开市场常规回笼工具的部分失效，加之11 月份CPI 指数同比涨幅预期较高，令市场紧缩预期升温，但未来货币政策的具体走向仍需进一步观察。总体上看，年底前再次加息对市场利大于弊，因为早加息能够更好的管理市场预期，能够降低未来政策过度紧缩和超调的风险。由于市场之前已经有了充分的预期，真的加息了，短期行情未必下跌，如果经济会议中有较实质性的利多因素出现，不排除A股瞬间破位后，反而更可能出现短期心里压力释放之后的反弹。不过，在政策基调、流动性趋势皆收缩的态势下，加息之后若出现反弹还不能视为“靴子已经真正落地”。

目前政府加强了抗通胀的重视程度，四年来稳健的货币政策重新成为主基调，也意味着未来进一步的紧缩性政策将会继续出台以修正此前的“适度宽松”，而房地产方面的调控政策也将继续延续。因此，从当前到明年1季度，整体格局依旧是震荡，但是小波段反弹在走近。由于政策压力的环比减弱，市场系统性向上动力来源于政策利空阶段性释放，例如上调准备金率、加息等。

本周大盘最低探至2792低点后拉出中阳，明显受到2319低点与2573低点形成的原始上升趋势线的支撑，也表明了10月11日2747-2755的持续缺口的支撑作用继续有效。短期大盘在2790-2750之间具有一定的支撑，不论消息面如何，超跌反弹来临正逼近。当然由于2940点上方囤积了史上最大的天量，反弹都将以失败浪（反弹不会超过三千点平台）的形式完成。在大级别的反弹之后，大盘将会再次下行，下档支撑有二：一是2650 点一线，因为2319低点--3186高点上涨867点的0.618黄金分割回吐位2650点将有强支撑，而10月8日2656-2677突破缺口处也将会发挥支持作用；二是2500 点一线，因为1664 低点与2319 低点形成的中长期上升趋势线目前在2500点附近，将是下档最强有力的支撑位置。

短期大盘继续在夹板中运行，上档2940点以上囤积了史上最大的天量成为行情一道迈不过去的门槛，而下档又受到一批低估值权重板块的支持。策略上从当前到明年一季度，经济环境、政策环境、流动性环境无疑更加有利于消费股和新兴产业股，不过投资者要控制仓位，不必追涨短期热点，对于仓位仍较重的投资者，可以选择市场行业轮动到自己手中所持股票时逢高减持。

下周趋势：看平

中线趋势：看空

下周区间：2750－2900点

下周热点：节能减排、大消费

下周焦点：全国经济工作会议、美元走势