本周大盘受多重利空传闻及半年线强阻力的影响，出现了大幅下挫，一举击破了5、10、20、30日均线，暂受60日均线的支撑。沪指已五次折戟2700点即目前半年线位附近，2700点成为近期难以逾越的鸿沟，成为一个心理分水岭。目前深成指形成双头，将会下探回抽半年线，中小板和创业板短期头部明显，但沪综指在60日均线仍有较强支撑，如击破60日均线将会在2500点上方构筑短期空头陷阱。

　　基本面来看，制约市场的因素有：1、优于预期的经济数据进一步提升市场对于通胀和房价上涨的预期，8月份PPI环比回落了0.5个百分点，表明本次通胀是消费品通胀，通胀无牛市，市场很难持续走高。2、银监会纪委书记王华庆日前表示利率差未来将会缩窄，这将对银行利润构成新的负面影响。3、在新的投资链条未形成之前，房地产的走向近乎影响全局，由于房地产回暖过快，政府将极有可能采取更严厉的调控政策来严控市场，目前房地产的政策和实际走向仍有待10月份成交量价数据的明朗。

　　虽然金融地产板块仍承受着重压，但目前的形势对市场形成系统性风险的可能性不大。首先，目前加息可能性不大，因为如果加息对超额货币作用下的消费品价格通胀作用不大，反而会误伤实体经济；而欧美正进行二度刺激，加息会扩大人民币与美元的息差，促使国际热钱涌入，从而加大输入性通胀压力。其次，中国股市已经成为吸收超额流动性的最佳蓄水池，如果管理层对股市进行调控，其中的流动性分流出来，房地产价格必然会出现报复性上涨，通胀压力将会继续加大，因此，政府最想通过新股IPO不断把流动性吸收到股市从而促进经济增长和调结构。

　　因此，由于经济形势复杂严峻，未来政策抉择当以稳为主。由于市场对种种利空有所预期，即使出台反而是利空出尽。

　　从技术面来看，沪综指7月2日2319低点--8月19日2701高点为中级别反弹，以5小浪形式完成上攻，之后展开了3小浪调整。8月19日2701高点--8月27日2588低点为小a浪下调，8月27日2588低点—9月7日2704高点为小b浪反弹，2704展开了小c浪调整。由于3小浪调整为平坦形，因此调整的空间可能在小a浪低点附近，即使破位深度调整的空间不大。而60日均线（目前在2579点）--2500点之间作为下档强支撑区域，将是此轮调整结束区域，因此一旦击破60日均线将形成短期空头陷阱，虽然调整的空间不大，但需以时间换空间，通过一定时间的缩量整理构筑底部区域，之后大盘将会迎来新一轮多头行情。

　　目前处于政策退出的大周期内，受政策压制的传统行业有所作为的空间并不大，而战略新兴行业短期内涨幅过大有较大回调风险。策略上继续关注那些代表未来经济结构调整方向的行业或公司，包括大消费、战略性新兴产业和新疆区域股票等，也侧重于追求外生性增长，央企重组、地方国资重组等体制型重组可值得重点关注。

　　下周趋势：看平

　　中线趋势：看涨

　　下周区间：2530－2640点

　　下周热点：大消费、新兴产业股、央企与地方国资重组股

　　下周焦点：货币政策和宏观调控政策

　　(财通证券 陈健)